原油震荡偏弱运行
摘要
美国呼吁欧洲对购买俄罗斯石油大国征收关税，地缘政治风险特别是对俄罗斯原油供应的担忧再度增强，短期扰动市场。但供应过剩以及美国需求疲的压力油价或较长时间抑制油价。中期偏空，短期谨慎交易。策略建议：逢高沽空。
行情回顾
原油震荡偏弱。SC2510周度开475，最高492，最低468，收盘475，周度跌6.7或1.39%。
价格影响因素分析
OPEC
- OPEC+增产立场不变，8月份产量平均为4240万桶/日，较7月增加50.9万桶/日。
- 沙特阿拉伯8月产量增加25.8万桶/日，达到971万桶/日。
- 阿联酋8月产量增加8.7万桶/日，至325.5万桶/日。
- OPEC+决定10月日均增产13.7万桶，提前1年完成220万桶/日的供应恢复计划。
- IEA将2025年全球石油供应增长预测上调至270万桶/日，2026年上调至210万桶/日。
俄罗斯
- 2024年俄罗斯原油产量为5.16亿吨（约990万桶/日），2025年预计为5.15亿至5.2亿吨。
- 2025年7月俄罗斯石油产量为912万桶/日，高于欧佩克+计划6.7万桶/日。
- 地缘政治风险：美国敦促G7盟友对购买俄罗斯石油征收关税，乌克兰总统泽连斯基称俄罗斯目标占领整个乌克兰。
美国
- EIA报告：9月5日当周美国原油产量增加7.2万桶至1349.5万桶/日。
- 美国原油产品四周平均供应量为2088.8万桶/日，较去年同期增加1.97%。
- 活跃钻机数量为416台，较上周增加2台；压裂车队数量为169部，较上周增加5部。
- EIA估计2025年第三季度至2026年第二季度全球石油库存将每天构建超过200万桶。
美洲增产
- IEA预测2025年全球石油供应增长270万桶/日，2026年增长210万桶/日。
- 非OPEC+的石油供应增长迅速，美国、巴西、加拿大等产量均处于历史高位。
库存
- 欧佩克数据显示，2025年4月OECD原油及液体商业库存为27.29亿桶，较去年同期减少9442万桶。
- 9月5日当周美国原油总库存增加445.3万桶，商业库存增加393.9万桶。
消费
- IEA将石油需求增长预测上调至74万桶/日，2026年平均需求增长预测维持在70万桶/日。
- 9月5日当周美国炼厂原油加工量减少5.1万桶/天，开工率为94.90%。
- 美国成品油加工费小幅走强，炼厂开工率低位。
行情展望与投资策略
美国呼吁欧洲对购买俄罗斯石油大国征收关税，地缘政治风险短期扰动市场。但供应过剩及美国需求疲压力油价或较长时间抑制油价。中期偏空，短期谨慎交易。策略建议：逢高沽空。
