摘要
黑色金属与建材研究中心发布的研报分析了螺纹钢、热轧卷板和铁矿石的市场逻辑和交易策略。
螺纹钢
- 市场逻辑：短期基本面偏弱，螺纹价格承压。但利润偏低，热卷及原料供需情况尚可，对螺纹价格有一定支撑。外需是决定黑色系走势的关键，铁水回落空间有限，成本对钢价有一定支撑。后期库存同比增幅可能继续扩大，价格在黑色系中偏弱。
- 交易策略：短期不宜过度看空。01合约压力3250-3300元，下方支撑3050-3100元。10合约反弹偏空配，01合约若接近区间高位也尝试空配，10-1反套暂时持有。
热轧卷板
- 市场逻辑：美联储降息带来流动性利多，铁水维持高位，原料供应回升有限，钢材旺季需求还不明朗，利润回落后负反馈逻辑受阻。终端出口仍具韧性，内需缺乏政策刺激，向上空间有限，出口偏强支撑钢材整体矛盾。
- 交易策略：热卷自身基本面矛盾不大，支撑短期价格，但钢材其他品种压力加大，独自上涨驱动不强。01合约关注3400-3450元压力，下方支撑3200-3250元，回落至区间低位附近尝试多配。
铁矿石
- 市场逻辑：西芒杜消息及巴西港口火灾带动铁矿石走强，但巴西已恢复发运，西芒杜消息影响有限。基本面矛盾未明显加大，港口累库偏缓，供应增量不足，内矿产量低位波动，铁水产量重回限产前水平，需求仍有韧性。
- 交易策略：短期港口累库幅度有限，铁水尚未进入回落趋势，对价格形成支撑，但钢材基本面偏弱，对铁水上升高度及铁矿上涨空间有限制。01合约关注730-750元支撑，压力800-820元，1-5正套逢低参与，单边区间操作，高位空配建议带止损。
钢材基本面情况
- 供应：螺纹钢、热轧卷板、冷轧板卷、中厚板、型钢产量分析，五大材整体产量增速大于需求，库存转增。
- 需求：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板表观消费量分析，内需缺乏政策刺激，向上空间有限。
- 库存：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板总库存分析，主要品种库存合计转增。
- 成本利润：螺纹钢、热卷高炉即期利润、高炉库存利润、电炉即期利润分析，盈利钢厂数量分析。
- 钢材价差：期货卷螺差、期货螺矿比、期货卷矿比、现货冷热卷价差、螺纹钢月间价差、热卷月间价差分析。
- 海外钢材：钢材国际市场价格、热轧板卷东南亚进口CFR价、热轧板卷出口FOB价、国际冷轧板卷市场价、国际板坯出口FOB价、热卷出口FOB价差分析。
铁矿石基本面情况
- 供应：全球发运量、澳大利亚产发运量、巴西产发运量、非澳巴发运量、铁精粉日均产量、产能利用率分析。
- 需求：日均疏港量、进口矿日均消耗量、钢厂入炉配比分析。
- 库存：铁矿石港口现货日均成交、铁矿石港口库存总计、进口铁矿石库存、进口铁矿石库存消费比分析。
- 铁矿石价差：PB粉-连铁、普氏-连铁、新交所3个月-1个月、曹妃甸卡粉-唐山铁精粉66%、金布巴粉-混合粉、PB块-粉、高炉利润与品种价差分析。
- 铁矿石海运费：波罗的海运费指数、铁矿石国际运价、铁矿石运价分析。
宏观数据
- 中国8月出口增速回落但仍不低，钢材直接出口量降至950万吨，近3个月均值960万吨，仍在高位。全球制造业PMI整体回升，欧元区增至50%以上，东盟增至51%。
