前期利多预期消化 橡胶维持震荡偏弱走势

发布时间：2025-09-15 10:25:52作者：宝城期货·来源：宝城期货 行情复盘 9月12日，橡胶期货主力合约收跌0.38%至15820.0元。 持仓量变化 9月12日收盘，截至下午15:00收盘，橡胶期货资金整体流出8775.72万元。 期货市场 上周五(9月12日,下同)国内沪胶期货2601合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，盘中期价重心略微下移至15820元/吨一线运行。 背景分析 截至2025年9月12日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.61%，环比+5.69个百分点，同比-7.31个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为66.31%，环比+5.57个百分点，同比+4.23个百分点。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 橡胶橡胶：：上周五(9月12日,下同)国内沪胶期货2601合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，盘中期价重心略微下移至15820元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.38%至15820元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至20元/吨。随着前期利多预期消化，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。 甲醇甲醇：：上周五国内甲醇期货2601合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2386元/吨一线，最低下探至2371元/吨，收盘时略微收低0.67%至2379元/吨。1-5月差贴水幅度升阔至6元/吨。虽然国内煤炭期货价格略微反弹，不过受制于甲醇供需结构偏弱压制，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱走势。 原油原油：：上周五国内原油期货2510合约呈现放量减仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高涨至483.5元/桶，最低下跌至473.7元/桶，收盘时期价大幅收低2.74%至475.3元/桶。OPEC+产油国最新月报显示8月份OPEC+原油产量平均为4240万桶/日，环比7月小幅增加50.9万桶/日，石油输出国正在实现顶格增产。在供应增大的利空预期盖过地缘风险以后，预计后市国内原油期货2510合约或维持震荡偏弱的走势。 1.产业动态产业动态 【橡胶】 据隆众资讯统计，截至2025年9月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.23万吨，环比上期减少1万吨，降幅1.66%。保税区库存7.23万吨，降幅1.24%；一般贸易库存52万吨，降幅1.72%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.95个百分点，出库率增加1.79个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.6个百分点，出库率增加0.39个百分点。 截至2025年9月12日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.61%，环比+5.69个百分点，同比-7.31个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为66.31%，环比+5.57个百分点，同比+4.23个百分点。周内样本企业产能利用率明显提升，月初检修企业多在9月4日前后陆续复工，目前多已恢复常规水平，部分企业由于缺货明显，存适度提产现象，进而带动产能利用率提升幅度。 在终端零售环节，2025年8月中国汽车经销商库存预警指数为57.0%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.2个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。中国物流与采购联合会发布的2025年8月份中国物流业景气指数为50.9%，较上月回升0.4个百分点。 2025年8月份，我国重卡市场共计销售8.4万辆左右，环比今年7月微降1%，比上年同期的6.25万辆上涨约35%。2025年前8月，重卡市场累计销量已达71万辆，同比增长13%。 【甲醇】 截止2025年9月12日当周，国内甲醇平均开工率维持在81.20%，周环比小幅减少2.52%，月环比小幅增加2.20%，较去年同期小幅回升2.21%。同期我国甲醇周度产量均值达191.93万吨，周环比略微增加0.1万吨，月环比大幅增加5.60万吨，较去年同期179.26万吨，大幅增加12.67万吨。 截止2025年9月12日当周，国内甲醛开工率维持在30.48%，周环比略微增加0.30%。同时二甲醚方面，开工率维持在6.79%，周环比略微减少1.10%。醋酸开工率维持在79.56%，周环比略微减少0.13%。MTBE开工率维持在55.81%，周环比小幅增加0.00%。 截止2025年9月12日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在79.55%，周环比小幅下滑0.9个百分点，月环比略微减少0.33%。截止2025年9月12日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-225元/吨，周环比小幅回升59元/吨，月环比大幅回落138元/吨。 截止2025年9月12日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在126.73万吨，周环比大幅增加12.27万吨，月环比大幅增加37.62万吨，较去年同期大幅增加36.51万吨。其中，华东地区港口甲醇库存达80.81万吨，周环比增加9.82万吨，华南地区港口甲醇库存达45.92万吨，周环比增加2.45万吨。截至2025年9月12日当周，我国内陆甲醇库存合计达34.26万吨，周环比略微增加0.14万吨，月环比小幅增加4.69万吨，较去年同期的43.10万吨，大幅减少8.84万吨。 【原油】 截止2025年9月5日当周，美国石油活跃钻井平台数量为414座，周环比小幅增加2座，较去年同期回落99座。美国原油日均产量1349.5万桶，周环比小幅增加7.2万桶/日，同比小幅增加19.5万桶/日。 截至2025年9月5日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.25亿桶，周环比大幅增加393.9万桶，较去年同期大幅增加550.3万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2385.7万桶，周环比小幅减少36.5万桶；美国战略石油储备（SPR）库存达4.05亿桶，周环比小幅增加51.4万桶。美国炼厂开工率维持在94.9%，周环比略微增加0.60个百分点，月环比小幅减少1.5个百分点，同比小幅增加2.1个百分点。 步入2025年9月以来，国际原油期货价格呈现震荡回落的走势，市场做多力量继续萎缩。截至2025年9月2日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在102428张，周环比大幅减少7044张，较8月均值122063张大幅减少19635张，降幅达16.09%。与此同时，截至2025年9月2日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在240729张，周环比大幅增加38583张，较8月均值202318张大幅增加38411张，增幅达18.99%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅增加。 2.现货价格表现货价格表