橡胶甲醇原油日报：利多情绪消化 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 利多情绪消化能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2501合约呈现放量减仓，高位回调，弱势下行，大幅回落的走势，盘中期价重心大幅下移至17460元/吨一线运行。收盘时期价大幅收低2.65%至17460元/吨。1-5月差贴水幅度小幅升阔至175元/吨。由于中秋节后，短线胶价涨幅过大，存在技术性回调需要，不过从中长期来看，因台风因素导致今年国内海南岛橡胶产量面临小幅减产，同时东南亚产胶国也存在减产影响，同时国内汽车以旧换新政策提振，叠加终端车市迎来消费旺季，而产胶国长周期减产逻辑仍在。在短期多空分歧的背景下，预计后市国内沪胶期货2501合约或维持高位调整的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周一国内甲醇期货2501合约呈现放量增仓，震荡偏弱，大幅收低的走势，期价最高上涨至2384元/吨一线，最低下探至2336元/吨，收盘时大幅收低2.17%至2339元/吨。1-5月差贴水幅度小幅缩小至45元/吨。受国内煤炭期货价格大幅下跌拖累，叠加目前甲醇供需结构依然偏弱，预计后市甲醇期货2501合约维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 原油：本周一国内原油期货2411合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微上涨的走势，期价最低下探至518.2元/桶，最高上涨至527.4元/桶，收盘时期价略微上涨0.15%至525.1元/桶。随着美联储降息50个基点，宏观氛围回暖的背景下，市场风险偏好增强。不过原油市场供需结构转弱，在多空分歧出现的背景下，预计后市国内原油期货2411合约价格或维持震荡整理的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至9月13日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为25.05万 吨，较上 期 减少0.53万 吨，降 幅2.07%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为7.29万 吨，较 上 期增 加0.16万 吨，增 幅7.29%。二 者 库存 合 计 达32.34万 吨，周 环 比小 幅减 少0.37万 吨 ，维 持 低 位 运 行。 截 止2024年9月20日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为57.4%，周 环 比小 幅 回 落2.30个 百 分点，同 比 大幅 回 落7.20个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷 为77.1%，周 环 比小 幅 回 落2.10个 百 分点，同 比 大幅 回 落5.00个 百 分点 。 2024年8月，我 国 汽车 产 销 分 别 完成249.2万 辆 和245.3万 辆，环 比 分别增 长9%和8.5%，同 比 分别 下 降3.2%和5%。2024年1-8月，我 国 汽车 产 销 分 别完 成1867.4万 辆 和1876.6万 辆 ， 同 比 分 别 增 长2.5%和3%， 产 销 增 速 较1-7月 分 别收 窄0.9和1.3个 百 分点 。 2024年7月 份，我 国 重卡 市 场 销 售 约5.9万 辆 左右，环 比6月 份 下降17%，比 上 年同 期 的6.13万 辆 下滑4%，减 少 了约2000辆。5.9万 辆 放在 最 近 八 年 来看 ， 仅 高 于2022年7月 （4.52万 辆 ） ， 低 于 其 他 年 份 的7月 份 销 量 。 累 计 来看，2024年1-7月，我 国 重卡 市 场 销 售 各类 车 型 约56.34万 辆，比 上 年同 期 上涨2%， 净 增加 近1.4万 辆 ，累 计 增 速 较1-6月 进 一步 缩 窄 。 甲醇 截 至2024年9月20日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在80.92%，周 环 比小 幅 回升1.93%，月 环 比小 幅 增 长5.09%，较 去 年同 期 小 幅 增 长5.01%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达184.34万 吨，周 环 比大 幅 增 加5.08万 吨，月 环 比大 幅增 加9.60万 吨 ，较 去 年 同 期173.35万 吨 ，大 幅 增 加10.99万 吨 。 截 止2024年9月20日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在30.04%，周 环 比略 微增 加0.83%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在7.67%， 周 环比 小 幅 回 落2.65%。醋 酸 开工 率 维 持在84.89%，周 环 比小 幅 回落2.27%。MTBE开 工 率维 持在47.01%，周 环 比 小 幅 增 加1.42%。 截 止2024年9月20日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在84.17%， 周 环 比 小 幅 下 跌1.55个 百 分 点 。 其 中 外 采 甲 醇的MTO装 置 产能 约790.5万 吨，平 均 负荷79.85%，较 上 周下 降3.75个 百 分点。本 周 期内 ， 受 山 东MTO装 置 停车 影 响 ， 导 致国 内CTO/MTO装 置 开工 整 体 下 行。截 止2024年9月20日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为142元/吨 ， 周 环 比小 幅 回升27元/吨 。 截 止2024年9月20日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在84.26万 吨，周 环 比大 幅 回 落5.96万 吨，月 环 比小 幅 增 加5.30万 吨，较 去年 同 期 小 幅 下 降7.28万 吨 。 截 至2024年9月19日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存合 计 达43.47万 吨 ，周 环 比 略 微 增加0.37万 吨 ，月 环 比 略 微 减少0.37万 吨，较 年 初略 微 增 加0.24万 吨 ，较 去 年 同 期 的36.27万 吨 ，小 幅 增 加7.20万 吨。 原油 2024年9月13日 ， 美国 石 油 活 跃 钻井 平 台 数 量 增加 至488座 ， 周环 比 小幅 增 加5座，较 去 年底 回 落27座。美 国 原油 日 均 产 量1320万 桶，周 环 比小 幅减 少10万 桶/日 ， 同比 增 加30万 桶/日 。 截 至2024年9月13日 当 周， 美 国 商 业 原油 库 存 （ 不 包括 战 略 石 油 储备 ）达4.17513亿 桶，周 环 比小 幅 减 少163万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油库 存 达2271.1万 桶 ，周 环 比 小 幅 下降197.9万 桶 ；美 国 战 略 石 油储 备 （SPR）库 存达3.8116亿 桶，周 环 比小 幅 增加65.5万 桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在92.8%，周 环 比略 微 下 滑0.1个 百 分点 ， 月 环 比 小幅 增 加0.5%， 同 比小 幅 上 涨0.90%。 截至2024年9月17日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在145328张，周 环 比大 幅 增 加5314张 ，较8月 均 值225718张大 幅 减少80390张 ，降 幅达35.62%。 与 此同 时 ， 截 至2024年9月17日，Brent原 油 期货维 持净空持 仓 量格 局 ，达 到26660张，周 环 比大 幅 缩 小7129张 ，较8月 均 值49111张大 幅 回落75771张 ，降 幅 达154.29%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 减少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比也 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。