请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 玉米 震荡 生猪 震荡偏弱 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人 张世俊 从业资格号：F3066750 Email：zhangshijun@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中融汇信期货交易咨询研究部 2024年4月 第1周 利好因素逐步消化玉米区间震荡 生猪供强需弱维持震荡偏弱走势 玉米  现货市场情况：玉米现货周均价 2397 元/吨，较上周下跌 14 元/吨。东北基层地趴粮基本结束，深加工企业收购以潮粮为主，贸易商出粮持观望状态，部分出货不顺价，挺价出货。深加工企业部分报价出现上调，整体依然采取随用随采模式。吉林增储开始收购干粮，提振市场心态。销区玉米市场受期货价格上涨影响，港口报价明显提振，涨幅在10-20元/吨。下游饲料企业询价有增多，但采购仍旧比较谨慎；  深加工消费：2024年3月21日至3月27日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米138.58万吨，环比上周减少0.96万吨；  库存：全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第13周（截至3月27日），加工企业玉米库存总量544.7万吨，增幅2.89%；  销售进度：全国13个省份农户售粮进度78%，较去年同期偏慢8%。 全国7个主产省份农户售粮进度为76%，较去年同期偏慢8%；  替代品：国内玉米均价 2387 元/吨，小麦均价 2729 元/吨，小麦价格比玉米高 342 元/吨；小麦市场价格逐步止跌企稳，市场观望为主。粉企开机低位，小麦消耗量有限，中储粮拍卖持续增加市场粮源供应，粉企接连压价收购。进口高粱价格 2550 元/吨，国产粳高粱价格延续稳定，基层余粮较少，贸易商库存不多，存惜售心态。  总结：利好因素逐步消化，玉米区间震荡。 策略观点 玉米区间震荡。 风险提示 消费不如预期。 【饲料周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 生猪  行业要求：农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》。此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头；  现货市场：山东生猪价格较昨日价格下调0.01元/公斤，外三元标猪出栏均价在15.66元/公斤，标猪规模养殖场出栏参考价15.70-15.90元/公斤，中小散户价格标猪参考价15.60-15.90元/公斤；  能繁母猪：2 月份规模养殖场能繁母猪存栏量为 481.06 万头，环比减0.26%，同比减少 5.88%，其中华北、华东及华中区域产能继续去化，华南、西南、西北区域止跌上涨，东北区域稳定为主；  商品猪存栏量：2 月规模场商品猪存栏量为3307.67 万头，环比上涨 1.03%，同比下降 0.37%。2023 年 4 月能繁母猪存栏量环比降幅减少，且去年 3 月下旬 4 月上旬惯性投苗补栏；  屠宰率：屠宰开工率 27.01%，较上周微涨 0.15 %，同比低 3.67%。北方开工稳中小增，南方稳中小幅下降，新增需求有限，开工波动都不大。毛猪维持偏强，白条价格跟涨，北方下游看涨提货心态较好；  猪粮比：国内生猪出栏均价环比涨 2.37%；玉米均价环比降 0.41%；猪粮比值周均 6.29，环比涨 2.8%，周内猪粮比价逐步脱离过度下跌预警状态；  加工利润：自繁自养周均盈利 79.33 元/头，较上周盈利增加 42.20 元/头；外购仔猪养殖周均盈利 266.00 元/头，较上周盈利增加 59.82 元/头。饲料原料玉米及豆粕整体维持震荡，价格波动较小，生猪价格偏强运行，月末养殖端看涨情绪升温，价格震荡上调，自繁自养盈利增加；而外购仔猪养殖受前期仔猪价格下跌的原因，处于盈利。  总结：猪源供应充足，养殖场对后市信心不足，出栏积极性高，且不少冻品也等待出库，但屠宰企业亏损严重，终端消费难以跟进，猪肉需求有限，维持低位震荡走势。 策略观点 供多需少，维持低位震荡走势。 风险提示 需求改善。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度全球播种面积市场月度数据百万公顷206.17206.160.010.00%全球产量全球产量月度数据百万吨1215.971215.930.040.00%中国产量月度数据百万吨157.00193.00-36.00-18.65%全球消费全球消费月度数据百万吨1198.271198.37-0.10-0.01%中国消费月度数据百万吨291.00291.000.000.00%国内进口当月国内玉米进口当月吨2600000.003590000.00-990000.00-27.58%国内进口累计国内玉米进口累计吨6190000.003590000.002600000.0072.42%进口价格及费用到岸完税价元/吨1995.591996.86-1.27-0.06%国际运费美元/吨56.0056.000.000.00%现货价格锦州元/吨2390.002370.0020.000.84%鲅鱼圈元/吨2390.002370.0020.000.84%广州元/吨2470.002470.000.000.00%潍坊元/吨2380.002360.0020.000.85%石家庄元/吨2330.002330.000.000.00%国内港口间运费元/吨45.0045.000.000.00%粮库收购价全国元/吨2497.552482.3115.240.61%辽宁元/吨2389.152395.00-5.85-0.24%生猪养殖利润自繁自养元/只-231.78-190.16-41.6221.89%外购仔猪元/只-16.537.88-24.41-309.77%养殖鸡利润孵化利润元/只0.061.46-1.402333.33%养殖利润元/只-1.490.07-1.56-104.70%淀粉出口量当月吨127.59344.18-216.59-62.93%累计吨123136.00329806.00-206670.00-62.66%淀粉出口金额当月美元/吨471.77344.18127.5937.07%累计美元/吨452942.00329806.00123136.0037.34%消费结构食用消费量万吨991.00991.000.000.00%饲用消费量万吨19100.0019100.000.000.00%工业消费量万吨8238.008238.000.000.00%玉米酒精出厂价元/吨6500.006500.000.000.00%玉米淀粉出厂价元/吨3080.003080.000.000.00%玉米油出厂价元/吨8600.008600.000.000.00%DDGS出厂价元/吨2250.002250.000.000.00%库存北方玉米万吨398.00401.00-3.00-3.00%南方玉米万吨90.1078.5011.6011.60%猪粮比%6.606.610.000.00%单位当期值前次值变化幅度CBOT期货收盘价美元/蒲式耳442.25426.5015.753.69%即期汇率美元/吨7.227.230.00-0.06%CFTC 非商业持仓净多头张293932.00294129.00-197.00-0.07%CFTC 非商业持仓净空头张471953.00469642.002311.000.49%CFTC 商业持仓净多头张697082.00683677.0013405.001.96%CFTC 商业持仓净空头张502483.00500187.002296.000.46%国内主力合约价格主力合约元/吨2415.002408.007.000.29%合约连续报价5月吨2415.002408.007.000.29%9月吨2444.002430.0014.000.58%玉米产业核心数据观测更新日期：20240401玉米种植及总供给上游全球玉米供销全球玉米进口衍生品及替代品价格消费结构玉米期货品种玉米期货猪粮比玉米库存中游下游 请务必阅读正文之后的免责声明 生猪数据监测图库 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 玉米数据监测图库 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。