请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 玉米 震荡偏强 生猪 震荡偏弱 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人 张世俊 从业资格号：F3066750 Email：zhangshijun@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2024年2月 第4周 天气叠加收储支撑玉米震荡偏强 生猪供强需弱维持震荡偏弱走势 玉米  现货市场情况：东北产区玉米成交价格上涨20-40元/吨，下游签单积极，烘干塔出货不积极，多数停止报价，持粮观望。供应偏紧，推动价格上涨。深加工企业涨价幅度拉大到30元/吨。市场重新审视售粮进度，因价格上涨且收购主体增加，市场对余粮量低位预期加强。销区玉米市场价格上涨。东北产区气温下降，利于农户储粮，农户惜售上量减少，深加工上调收购价格收粮，市场政策消息较多，入市收购主体增加，市场氛围向好，玉米价格上涨。  深加工消费：玉米淀粉加工企业消耗玉米41.04万吨，环比上周增加1.70万吨；淀粉糖企业消耗玉米15.84万吨，环比上周减少1.15万吨；氨基酸企业消耗20.18万吨，环比上周持平；柠檬酸企业消耗玉米4.24万吨，环比上周持平。酒精企业消耗39.57万吨，环比上周减少0.30万吨。  库存：截至2月22日，饲料企业玉米平均库存28.60天，较2月8日降低2.41天，跌幅7.76%，较去年同期下降5.13%。  国储：吉林分公司玉米竞价销售21328吨；成都分公司一次性玉米竞价采购8280吨；西安分公司一次性玉米竞价采购5262吨；浙江分公司玉米竞价采购50300吨。  总结：天气因素叠加国储收购，玉米价格上行。 策略观点 玉米震荡偏强。 风险提示 消费不如预期。 【饲料周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 生猪  能繁母猪存栏量：1 月份规模养殖场能繁母猪存栏量为 482.32 万头，环比减少 0.52%，同比减少 5.79%，其中华南西、南地区环比减幅略有扩大，华北，华东降幅收窄，东北、华中区域微幅增量。2 月份来看，春节假期各区域车辆及人员流动加速，行业生物防控压力仍在，加之成本压力持续影响，预计 2 月份能繁母猪存栏量或缓降调整；  商品猪出栏量：市场出栏节奏偏缓，养户跌价期间认卖积极性一般，而后续天气恢复调运平稳，月底供应压力或逐渐释放全国生猪出栏均价在 14.09 元/公斤，较上周下跌 0.82 元/公斤，环比下跌5.50%，同比下跌 8.74%；  饲料销量：2024 年 1 月猪料总销量环比下跌9.68%，同比下跌 4.42%；其中母猪料销量环比上涨 2.76%，同比下跌 9.37%；仔猪料销量环比上涨 2.29%，同比下跌 1.44%；育肥猪销量环比下跌 14.23%，同比下跌4.00%。  屠宰率：屠宰开工率 18.97%，较上周提高 14.26%，同比低 8.37%。春节后，屠宰厂陆续开工，开工率逐步走高，但与春节前相比，仍相差偏多。市场消费低迷，终端备货能力弱，企业鲜销率降低，为减少入库，屠宰量也处于低位。  替代：白羽肉鸡价格开市后继续持稳运行，全国棚前成交均价为 3.96 元/斤，环比无变化，同比下跌 18.01%。山东毛鸡开市后基本先涨后跌，社会鸡回收开始两天有0.02-0.03 元/斤的小幅加价，但春节后冻品出货情况不理想，工厂宰杀意愿不足，后续又有雨雪天气导致出栏受阻，毛鸡价格遭遇持续小幅回落，甚至出现了局部低于市场报价的情况；  加工利润：自繁自养周均亏损 42.68 元/头，较上周亏损增加 101.63 元/头；外购仔猪养殖周均亏损 1.42 元/头，较上周亏损增加 73.47 元/头。周内，饲料原料玉米及豆粕维波动较小，但生猪价格弱势下行，跌幅扩大，使自繁自养利润亏损加剧；而外购仔猪养殖受前期仔猪价格下跌的原因，亏损幅度较小。  总结：猪源供应充足，养殖场对后市信心不足，出栏积极性高，且不少冻品也等待出库，但屠宰企业亏损严重，终端消费难以跟进，猪肉需求有限，价格或维持低位震荡走势。 策略观点 供多需少，维持低位震荡走势。 风险提示 春节需求改善。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度全球播种面积市场月度数据百万公顷206.16206.160.000.00%全球产量全球产量月度数据百万吨1215.931215.900.030.00%中国产量月度数据百万吨157.00193.00-36.00-18.65%全球消费全球消费月度数据百万吨1198.371198.330.040.00%中国消费月度数据百万吨291.00291.000.000.00%国内进口当月国内玉米进口当月吨4950000.003590000.001360000.0037.88%国内进口累计国内玉米进口累计吨27130000.0022180000.004950000.0022.32%进口价格及费用到岸完税价元/吨1981.821980.731.090.06%国际运费美元/吨56.0056.000.000.00%现货价格锦州元/吨2410.002380.0030.001.26%鲅鱼圈元/吨2410.002380.0030.001.26%广州元/吨2530.002510.0020.000.80%潍坊元/吨2400.002400.000.000.00%石家庄元/吨2300.002300.000.000.00%国内港口间运费元/吨45.0045.000.000.00%粮库收购价全国元/吨2527.112543.55-16.44-0.65%辽宁元/吨2402.222410.71-8.49-0.35%生猪养殖利润自繁自养元/只-274.68-269.48-5.201.93%外购仔猪元/只-204.81-232.7327.92-12.00%养殖鸡利润孵化利润元/只1.390.740.65-46.76%养殖利润元/只-0.63-1.190.5688.89%淀粉出口量当月吨208.82166.1842.6525.66%累计吨199246.00156420.0042826.0027.38%淀粉出口金额当月美元/吨2161.251952.42208.8210.70%累计美元/吨2101329.001902083.00199246.0010.48%消费结构食用消费量万吨991.00991.000.000.00%饲用消费量万吨19100.0019100.000.000.00%工业消费量万吨8238.008238.000.000.00%玉米酒精出厂价元/吨6600.006600.000.000.00%玉米淀粉出厂价元/吨3200.003200.000.000.00%玉米油出厂价元/吨8000.008000.000.000.00%DDGS出厂价元/吨1950.001900.0050.0050.00%库存北方玉米万吨398.00401.00-3.00-3.00%南方玉米万吨90.1078.5011.6011.60%猪粮比%6.246.33-0.09-0.09%单位当期值前次值变化幅度CBOT期货收盘价美元/蒲式耳413.75419.25-5.50-1.31%即期汇率美元/吨7.207.190.010.17%CFTC 非商业持仓净多头张282549.00281214.001335.000.47%CFTC 非商业持仓净空头张548616.00527153.0021463.004.07%CFTC 商业持仓净多头张738256.00730978.007278.001.00%CFTC 商业持仓净空头张455788.00467474.00-11686.00-2.50%国内主力合约价格主力合约元/吨2398.002400.00-2.00-0.08%合约连续报价5月吨2460.002463.00-3.00-0.12%9月吨2467.002466.001.000.04%衍生品及替代品价格消费结构玉米期货品种玉米期货猪粮比玉米库存中游下游玉米产业核心数据观测更新日期：20240226玉米种植及总供给上游全球玉米供销全球玉米进口 请务必阅读正文之后的免责声明 生猪数据监测图库 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 玉米数据监测图库 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。