格林大华期市早班车---三油两粕（20250915）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年9月15日星期一 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 油粕比：截止到9月12日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.70 外盘方面：美国农业部9月供需报告中性，市场焦点集中在本周在西班牙举行的中美商贸谈判，空头回补美豆收涨，带动美豆油走强。市场逐步消化8月马来西亚棕榈油供需报告的利空影响，盘面延续振荡走势，市场等待出口数据能否带来向上驱动。国内方面：近两周工厂开机率下降，因部分地区豆粕胀库，豆油产量因此减少，对现货市场也有一定支撑。棕榈油关注海外出口数据，在此之前振荡走势为主，菜籽油现货基差走强，支撑盘面偏强运行，关注后续中美谈判进展。综上所述：多空因素交织之下，预计本周植物油走势振荡为主。 1、美国农业部9月供需报告：美国大豆单产预估略高于预期，且收割面积增加，USDA还上调结转库存预估。美国农业部估计美国大豆单产将为每英亩53.5蒲式耳，略高于预期，8月时的估计为53.6蒲式耳。农业部增加了收割面积估计，预计产量将为43.01亿蒲式耳，8月的估计为42.92亿蒲式耳。农业部还将美国大豆结转库存预测上调1,000万蒲式耳，因预期出口减少，但一些分析师称上调幅度小于预期。美国2025/26年度大豆出口量预估为16.85亿蒲式耳，低于8月预估的17.05亿蒲式耳。 2、美国农业部周度出口销售报告：截止9月4日当周，美国2025/2026年度（9月1日开始）大豆出口销售净增54.11万吨，从2024/2025年度（8月31日结束）结转而来的销售总计76.7万吨。截至8月31日的出口装船为40.66万吨，累计出口装船量达到50105900吨，较上年度总量44510100吨增长13%。 3、美国农业部(USDA)周度作物生长报告：截至9月7日当周，美国大豆优良率为64%，高于市场预期的63%，前一周为65%，上年同期为65%。 4、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）：2025年9月份巴西大豆出口量估计为743万吨，高于一周前预估的675万吨，比去年9月份的516万吨提高44%。8月份的大豆出口量为812万吨。今年头9个月的大豆出口量将达到9531万吨，去年同期为8905万吨。 5、截止到2025年第36周末，国内进口大豆库存总量为777.6万吨，较上周的767.8万吨增加9.8万吨，去年同期为689.9万吨，五周平均为743.8万吨。国内豆粕库存量为116.0万吨，较上周的106.3万吨增加9.7万吨，环比增加9.09%；合同量为704.8万吨，较上周的510.1万吨增加194.7万吨，环比增加38.16%。国内进口油菜籽库存总量为16.0万吨，较上周的14.4万吨增加1.6万吨，去年同期为31.5万吨，五周平均为17.8万吨。国内进口压榨菜粕库存量为1.9万吨，较上周的1.9万吨持平，环比持平；合同量为3.5万吨，较上周的2.8万吨增加0.7万吨，环比增加25.00%。 6、东莞中粮开始预售明年一季度澳洲菜粕。同时市场不断传出枫叶、益海、澳加获批澳籽基因证书，核实后消息并不属实，但是预计澳菜粕进入中国市场仅是时间问题，对菜粕盘面有利空。 现货方面：截止9月12日，豆粕现货报价3071元/吨，环比上涨12元/吨，成交量3.4万吨，豆粕基差报价3047元/吨，环比下跌15元/吨，成交量1.5万吨，豆粕主力合约基差-29元/吨，环比上涨29元/吨；菜粕现货报价2558元/吨，环比上涨20元/吨，成交量0吨，基差2633元/吨，环比上涨44元/吨，成交量1000吨，菜粕主力合约基差93元/吨，环比下跌34元/吨。 榨利方面：美豆10月盘面榨利11元/吨，现货榨利11元/吨；巴西10月盘面榨利-170元/吨，现货榨利-170元/吨。 大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港正常关税3816元/吨，巴西10月船期成本张家港4027元/吨。美湾10月船期CNF报价465美元/吨；巴西10月船期CNF报价491美元/吨。加拿大10月船期CNF报价511美元/吨；10月船期油菜籽广州港到港成本4430元/吨，环比上涨57元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美国农业部9月供需报告中性为主，市场关注中美新一轮西班牙谈判，美豆技术性上涨。国内方面：现货方面，近月基差持续承压，油厂维持高开机率，供应宽松促使上游积极催提。展望后市，南美贴水坚挺及下旬潜在补库需求或带来 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。