硅锰观点摘要
- 供需分析：供给端，周度产量回升至阅兵前水平，开工率增长0.93%。北方产区开工稳定，南方广西、贵州小幅复产，云南开工率连续三周维持在95%左右，日均产量处近五年同期最高水平。需求端，铁水产量回升至前高水平，但螺纹钢产量环比下降，对硅锰需求形成拖累。新一轮钢招已展开，标志性钢厂首轮询价5800元/吨，多数钢厂尚未定标，关注最终定价情况。
- 库存情况：企业库存合计16.68万吨，周环比增加0.63万吨；仓单数量合计6.14万张，较上周五减少0.14万张；有效预报合计2994张，较昨日增加1995张。交割库存（含预报）合计32.22万吨，库存止降转增。
- 成本利润：锰矿方面，港口价格小幅反弹。三大国发运量合计94.93万吨，基本同上期持平。到货量合计35.95万吨，环比下降23.19万吨，减量主要来自南非。宁夏电价上调0.02元/千瓦时，当前生产厂家综合电价0.4元/千瓦时，其他产区电价暂稳。
- 后市展望：产区复产背景下，供应压力继续增加。铁水产量恢复后仍对硅锰需求形成刚性支撑，重点关注钢厂新一轮补库情况。综合来看，供需矛盾尚待累积，成本端对价格有较强支撑，但短期新仓单注册后仍将压制价格上行高度，短多参与为主。主力合约参考区间【5750,6000】。
- 风险与关注：宏观情绪、南非限制出口、焦炭提涨、钢厂招采、电价下调等。
现货市场
截至9月12日，内蒙6517市场价5650（-30)元/吨；宁夏5600（+50）元/吨；广西5650（-30）元/吨，江苏5850 (+100) 元/吨。
硅铁观点摘要
- 供需分析：供应端，本周全国产量、开工率环比下降。内蒙、宁夏等地区开工稳定，陕西地区小幅减产。需求端，五大材折硅铁需求量19737吨，周环比下降339吨。新一轮钢招已展开，标志性钢厂9月硅铁招标询盘价5700元/吨，较8月下跌330元/吨，采购数量较8月增加317吨，关注最终定价情况。非钢需求方面，8月镁锭产量合计7.34万吨，基本同7月持平，同比降幅3.9%。
- 库存情况：企业库存合计6.99万吨，周环比增加0.34万吨；仓单数量合计1.65万张，较上周五减少0.18万张；交割库存（含预报）合计8.53万吨，较上周五下降1.22万吨。
- 成本利润：近期兰炭市场持稳运行，府谷地区小料报价640-690元/吨。宁夏、青海地区电价均上调。短期来看，硅铁成本端支撑较强。
- 后市展望：供需矛盾尚不突出，仓单维持高位下降趋势，但绝对值依然偏高，压制价格上行高度。预计短期跟随煤炭价格区间运行，短多参与为主。主力合约参考区间【5550,5700】。
- 风险与关注：宏观预期、钢厂招采、停产检修、非钢需求、电价下调等。
现货价格
主产区现货价格较上周上涨30-50元/吨。
