中辉期货铁合金周报

【供需分析】：供给端，全国产量已连续第十周回升，北方产区开工稳定，南方广西、贵州厂家小幅复产，云南地区开工率增至85%以上，整体供应水平处同期高位。需求端，本周铁水产量242.23万吨，周环比降0.21万吨，螺纹产量小幅增加，表需较上期明显回升，短期铁水产量维持高位运行，仍对合金需求形成刚性支撑。【库存情况】：合金厂库存合计20.5万吨，周环比降1.13万吨；仓单数量合计77656张，较上周五减少2275张；交割库存（含预报）继续下降至38.98万吨，库存水平维持同期高位。【成本利润】：锰矿方面，当前港口锰矿价格偏强运行，高低品矿价均小幅抬升。从发运数据来看，本期发运量、到货量大幅回落，减量主要来自南非和澳大利亚。南非锰矿本期到港量22.14万吨，周环比下降46.2%，加蓬矿、澳矿实际到港量仍然偏低；疏港量环比继续回落，但下行幅度有所放缓，预计短期港口库存维持低位运行。其他成本方面，焦炭第三轮即将落地，第四轮已在路上，本周产区化工焦价格较上周上涨100元/吨。【消息层面】：据钢联资讯，近期内蒙古、宁夏、山西三地的主力大型锰系铁合金生产企业，正在召开近百人参加的“共筑健康生态，应对行业恶性内卷”专题研讨会。目前，与会相关企业已初步达成两项共识：一是高、中、低、微碳锰铁生产企业节能减排30%；二是硅锰合金生产企业节能减排40%，减少污染排放，推动中国锰系合金市场实现供需平衡，防止恶意内卷。【后市展望】：铁合金基本面矛盾相对有限，成本端煤炭走强对合金价格有较强支撑，市场情绪驱动下价格或仍有上涨空间，后续继续关注宏观政策的落地情况以及焦煤等龙头品种的动向。短期行情波动较大，谨慎操作。主力合约参考区间【6155,6675】【风险与关注】：宏观情绪、南非限制出口、焦炭提涨、钢厂招采、电价下调等。 截至7月25日收盘，锰硅主力合约收盘价6414元/吨，江苏地区现货价格6090元/吨，基差-324元/吨。 现货市场：主产区现货价格上涨50-170元/吨不等截至7月25日，内蒙6517市场价5700（+70）元/吨；宁夏5800（+170）元/吨；广西5720（+50）元/吨。来源:中辉期货有限公司 供给：全国产量继续回升，北方开工稳定，南方工厂小幅复产来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至7月25日，全国硅锰产量合计186480吨，周环比增3640吨；开工率41.58%，周环比下降1.05%。其中，内蒙古日均产量14320吨，环比增150吨/天；宁夏日均产量5470吨，较上周维持不变；广西、贵州地区整体维持低开工，开工率较上周小幅回升；云南日均产量2220吨，环比增160吨/天，开工率增至85.38%。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 需求：铁水产量环比小幅下降，螺纹钢产量环比回升来源:中辉期货有限公司截至7月25日，硅锰周度需求量123670吨，周环比增289吨；247家钢铁企业铁水日均产量242.23万吨，周环比降0.21万吨；螺纹钢周度产量211.96万吨，周环比增2.9万吨。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 河钢集团7月硅锰合金采购定价5850元/吨，较6月定价上涨200元/吨；采购量14600吨，较6月增加2900吨。关注新一轮招标动向。 库存：企业库存合计20.5万吨，周环比降1.13万吨来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 成本利润：产区亏损程度较上周有所缩小内蒙、广西即期成本分别为5736.34、6240.59元/吨；生产利润分别为-56.34、-540.59元/吨。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 外盘：氧化矿报价下跌，半碳酸矿报价集体上涨来源:中辉期货有限公司•South32公布8月对华锰矿报价，南非半碳酸报3.9美元/吨度（+0.05），澳块报4.35美元/吨度（-0.05）；康密劳加蓬块报4.2美元/吨度（-0.05）；CML澳大利亚锰矿报价4.5美元/吨度（较6月价格下跌0.05美元/吨度）；Jupiter半碳酸报3.9美元/吨度（较6月上涨0.05美元/吨度）。 发运数据：发运、到港量环比下降，疏港量下行幅度有所放缓来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 锰矿港口库存：港口库存维持低位运行截至7月18日，全国港口库存合计428.5万吨，环比降4.2万吨；其中，天津港库存合计342万吨，环比降6.4万吨。来源:中辉期货有限公司品种类型 合金厂锰矿库存平均可用天数13天，环比增2.36%。 来源:中辉期货有限公司产区电价暂稳，宁夏化工焦出厂价1090元/吨，较上周上涨100元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 【供需分析】：供应端，本周全国产量、开工率环比增加。目前主产区检修与复产并存，宁夏部分工厂停产检修，而陕甘地区复产增多，全国开工率33.33%，维持同期较低水平。需求端，本周五大材需求量20065.7吨，环比增52吨。标志性钢厂7月硅铁合金采购定价5600元/吨，较6月定价上涨100元/吨；采购量2700吨，较6月增加500吨。本轮招标体量明显增加，关注新一轮招标动向。非钢需求方面，近期国内镁市偏强运行，府谷地区镁锭价格攀升至17000元/吨。出口方面，1-6月我国硅铁出口量累计20万吨，较去年同期下降2.25万吨(降幅10.11%)。【库存情况】：企业库存合计6.21万吨，周环比降0.14万吨；仓单数量合计22124张，较上周五增加174张；交割库存（含预报）合计11.15万吨，较上周五降630吨。【成本利润】：本周兰炭市场持稳运行，部分企业小幅探涨，府谷地区小料报590-700元/吨。本周产区电价暂稳。近期产区成本线小幅抬升，利润较前期明显改善，部分高成本产区（如甘肃）利润已扭负为正。【消息层面】：据市场传言，宁夏中卫、石嘴山，内蒙乌兰察布等地区要进入一个多月的阴雨天和小风季，光伏和风电出力问题引发市场担忧，目前消息尚未证实。【后市展望】：综合来看，本周基本面供需双增，当前工厂库存压力有所释放，但交割库存已处同期较高水平，近端仓单压力明显。短期市场情绪驱动下价格或仍有上涨空间，后续继续关注宏观政策的落地情况以及焦煤等龙头品种的动向，行情波动较大，谨慎操作。中期基本面逐渐回归至宽松状态，价格或仍将承压运行。主力合约参考区间【5955,6375】【风险与关注】：宏观预期、钢厂招采、停产检修、非钢需求、电价下调等。 截至7月25日收盘，硅铁主力合约收盘价6166元/吨，江苏地区现货价格5900元/吨，基差-266元/吨。 现货价格：主产区现货价格上涨250-300元/吨不等来源:中辉期货有限公司 供给：全国产量、开工率继续回升来源:中辉期货有限公司截至7月25日，硅铁周产量10.23万吨，周环比增0.23万吨；开工率32.33%，周环比增0.88%。 来源:中辉期货有限公司截至7月25日，硅铁周度需求量20065.7吨，周环比增52吨。 河钢集团7月硅铁合金采购定价5600元/吨，较6月定价上涨100元/吨；采购量2700吨，较6月增加500吨，关注新一轮招标动向。 非钢需求：6月镁锭产量环比回落，硅铁出口量环比继续下降6月镁锭产量合计71710吨，月环比下降2437吨；2025年6月我国硅铁出口数量合计34723吨，月环比下降1962吨；1-6月我国硅铁出口量累计200047吨，较去年同期下降22498吨(降幅10.11%)。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 库存：企业库存合计6.21万吨，周环比降0.14万吨来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 成本利润：产区成本线小幅抬升，利润较前期明显改善来源:中辉期货有限公司•内蒙、宁夏即期成本分别为5421元/吨、5274元/吨；生产利润分别为79元/吨、226元/吨。•陕西兰炭小料价格540元/吨，较上周维持不变。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司