聚烯烃：供需博弈剧烈，预计区间震荡
核心观点总结
聚烯烃市场供需博弈剧烈，预计区间震荡。LLDPE华南基差走阔，月差走缩；PP基差走阔，月差走缩。供应端，PE和PP检修损失量增加，产量环比下降；需求端，下游开工率持续改善，农膜开始旺季备货。库存小幅去库，相对中性。价格走势未达预期，受供应端压力和成本端原油走弱影响持续阴跌，但终端需求持续改善。预计LL主力合约区间震荡，关注7200-7500；PP区间内震荡，关注6900-7200；LP价差扩大。
重点关注
下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、中东局势、原油价格波动
塑料：供需矛盾缓和，底部支撑较强
塑料周行情回顾
9月12日塑料主力合约收盘价7169元/吨，环比-1.05%。LDPE、HDPE、LLDPE华南均价环比持平。LLDPE华南基差收于412.76元/吨，环比+21.93%，9-1月差-50元/吨（-40）。基差走阔，月差走缩。
重点数据跟踪
- 月差：LLDPE月差走缩。
- 成本：WTI原油、布伦特原油价格上涨，无烟煤价格下降。
- 利润：油制PE利润为-220元/吨，煤制PE利润为931元/吨。
- 供应：PE开工率78.04%，产量61.28万吨，环比-3.11%；检修损失量14.62万吨，环比+2.29万吨。
- 需求：农膜开工率24.12%，PE包装膜开工率51.30%，PE管材开工率31.67%，下游平均开工率50.86%。
- 下游生产比例：线型薄膜排产比例最高（32.8%），低压注塑占比偏低（8.5%）。
- 库存：塑料企业社会库存56.03万吨，环比-0.04%。
- 仓单：聚乙烯仓单数量12525手，较上周+4262手。
PP：趋势压力较大，短期震荡偏弱
聚丙烯周行情回顾
9月12日聚丙烯主力合约收盘价6913元/吨，较上周-48元/吨。
重点数据跟踪
- 基差：生意社聚丙烯现货价7106.67元/吨，PP基差收194元/吨，基差走阔。9-1月差-126元/吨（-14），月差走缩。
- 成本：WTI原油、布伦特原油价格上涨，无烟煤价格下降。
- 利润：油制PP利润为-322.17元/吨，煤制PP利润为490.20元/吨。
- 供应：PP石化企业开工率76.83%，粒料产量78.67万吨，粉料产量5.99万吨。
- 需求：下游平均开工率50.86%，塑编开工率43.10%，BOPP开工率61.55%，注塑开工率58.06%，管材开工率36.67%。
- 进出口利润：聚丙烯进口利润-500.86美元/吨，出口利润-3.60美元/吨。
- 库存：聚丙烯国内库存57.51万吨，两油库存环比-0.99%，贸易商库存环比+4.97%，港口库存环比+0.68%。
- 库存：塑编大型企业成品库存1026.30吨，环比+12.30%；BOPP原料库存9.52天，环比+6.25%。
- 仓单：聚丙烯仓单数量13706手，较上周-43手。
