摘要
行情复盘：周三股指小幅上行，沪指收盘涨0.13%。期指主力合约分化，IF和IH上涨，IC和IM下跌。成交持仓方面，IH成交上升持仓下降，IC成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。
重要资讯：31个一级行业涨跌互现，非银金融拖累50，电力设备拖累300、500和1000，电子带动四大指数。资金方面，主要指数资金除50流入外均为流出。央行公开市场操作净投放749亿元，短端资金利率仍处于近期高位但绝对水平不高。8月CPI同比走弱，PPI跌幅收窄，通缩风险将改善。经济修复速度放缓，需求特别是内需是关键，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，警惕外需风险。海外方面，市场对美联储9月降息预期超过100%，美股高位震荡，人民币汇率强势，地缘政治风险变动不大，市场风险偏好下降。
市场逻辑：经济基本面改善利多减弱，货币宽松和财政政策处于真空期，未来仍是潜在利多。中美贸易、海外地缘政治暂无影响。外盘和汇率延续利多，但题材博弈减弱后，风险偏好利多明显减弱。长期来看，基本面和通缩风险减弱但仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。
交易策略：股指短期仍有技术支撑，但上行动能被削弱，持有底仓并逢低做多为主，中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率继续扩大，反套和超额收益空间进一步增加。跨期价差方面，12-09、03-12价差继续向下，反套头寸继续持有，并关注加仓机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅反弹，短多维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
关键数据：沪深300指数压力4540-4560，支撑4262-4282；上证50指数压力3000-3020，支撑2838-2868；中证500指数压力7100-7120，支撑6570-6580；中证1000指数压力7555-7575，支撑6730-6755。
