商品期货方面
- 贵金属：黄金AU2512前多持有；白银AG2512前多继续持有。
- 新能源金属：碳酸锂LC2511前空持有；多晶硅PS2511-P-50000买入看跌期权持有；枧下窝矿存在复产预期，需关注。
- 基本金属：
- 镍：精炼镍过剩格局明确，镍价震荡偏弱运行，但需求仍有改善预期，卖出看跌期权策略继续持有。
- 铜：铜价维持高位震荡，全球矿端供给紧张担忧加剧，议息会议前美元仍将承压，铜价支撑明确。
- 铝：沪铝价格韧性仍较强，氧化铝空头格局较为明确，但估值较低，关注成本线附近支撑。
- 铁矿：9月进口矿供需矛盾积累有限，铁矿价格支撑较强，01合约价格继续区间运行，价格区间为【760，820】。
债市
- 债市担忧加剧，上方压力持续。国内经济数据分化，央行公开市场小额净回笼，资金成本抬升，美联储降息预期强化，但国内货币政策宽松加码预期偏谨慎。赎回费调整、公募免税可能取消等消息面加剧市场担忧。十债收益率再度接近1.8%关口，债市悲观预期加重，调整压力仍未消退。
股指
- A股市场偏弱整理，创业板继续领跌，沪深两市成交额回落至2.15万亿元。市场情绪谨慎，获利盘兑现压力下，资金量能回落。美国非农就业基准下修幅度超预期，进一步印证美国经济增长放缓的压力，股指期货收跌，但整体跌幅小于现货指数，各期指基差略有修复。
能源化工
- 甲醇：西北供需保持平衡，烯烃外采需求给予支撑，沿海弱、内地强的格局延续，期货走势僵持，维持不看涨观点。
- 聚烯烃：9月PE美金报盘明显增多，进口量存在增长可能，但各环节库存均高于去年同期，旺季需求表现一般，聚烯烃价格仍将下跌。
- 原油：地缘政治方面存在风险，机构预测布伦特原油价格未来数月将大幅下降，供应过剩局面道26Q1进一步加大到230万桶/日，油价仍将承压。
- 橡胶：市场情绪走弱拖累橡胶价格回调，但基本面对胶价支撑仍存，乘用车零售增速表现积极，轮胎企业产成品维持去库趋势，国内港口库存连续6周降库，天胶供需结构仍处改善势头。
- 棉花：临近新棉上市，市场供应预期宽松，需求端也暂未见明显旺季表现，郑棉或弱势震荡运行。
钢材
- 螺纹：螺纹钢延续被动累库，库存逆季节性增加，并创同期新高，供给暂无有效约束，需求等待验证旺季成色，暂维持本周螺纹价格震荡格局的判断。
- 热卷：现货价格稳中有涨，库存被动积累，但随着汽车补贴重启以及传统旺季临近，终端需求存在环比回暖的预期，暂维持本周热卷价格震荡格局的判断。
- 铁矿石：高铁水叠加长假前补库将支撑9月进口矿消费，海外铁矿发运大幅回落，并出现扰动消息，9月进口矿供需矛盾积累有限，铁矿价格支撑较强。
化工品
- 纯碱：纯碱供过于求格局明确，但实际短期出库尚可，上游碱厂增库速度慢于预期，纯碱盘面价格已至跌至联碱单吨成本线附近，反内卷预期会否证伪是决定未来价格方向的关键。
- 浮法玻璃：玻璃厂运行产能维持在年内较高水平，供给并未实质性收缩，玻璃厂存量高库存消化困难，随着北方阅兵影响结束，以及终端旺季逐步临近，需求有环比改善的可能，若反内卷政策预期未被证伪，1200以下的01合约多单仍具有持有价值。
- 焦煤：煤矿处于复产阶段，坑口竞拍氛围不佳，钢焦企业对原料补库力度有所降低，焦煤价格下方空间或较为有限，关注本周矿端提产幅度。
- 焦炭：首轮50-55元/吨提降基本落地，入炉煤成本同步下降，焦企仍有一定盈利空间，生产积极性尚佳，而高炉复工预期虽较强，钢厂原料备货充足，采购维持按需节奏，现货市场仍有看降预期，期价走势承压。
