商品期货方面
- 贵金属：延续涨势，美联储即将转向宽松，黄金AU2512前多持有；基本面支撑不足，多晶硅PS2511-P-50000买入看跌期权入场；供给处于高位，但资源端存在扰动预期，卖出碳酸锂看跌期权LC2511-P-73000继续持有。
- 股指：科技叙事等核心驱动力未变，股指中长期看涨，关注市场情绪和资金流向的拐点。
- 债券：担忧加剧，上方压力持续。国内进出口数据一般，央行小额净投放，资金成本抬升，市场对国内货币政策宽松预期减弱，基金赎回费征求意稿加剧担忧，叠加权益市场坚挺，债市拖累增加。
- 镍：菲律宾镍矿供应充裕，印尼RKAB政策不确定性存；镍铁、中间品供应担忧缓解，旺季前市场看涨情绪；精炼镍过剩，库存高企；终端需求存在改善预期。镍价低位震荡。
- 碳酸锂：现实供应维持高位，下游生产环节及原料采购积极性高，锂盐库存转移，锂资源端或现扰动。事件持续发酵，锂价上涨概率大于下跌。
- 工业硅：9月供增需减，新疆开工提升，多晶硅限产限销拖累需求。行情承压震荡。
- 多晶硅：相关部门发布行业稳增长方案，9月光伏政策窗口期，反内卷情绪支撑；基本面无好转，月度产量超13万吨，行业库存高位，供需宽松，价格上涨空间有限。
- 螺纹：延续被动累库，库存逆季节性增加，绝对值达历史高位。供需两端均有回升预期，长流程炼钢成本坚挺。预计价格转为震荡格局。
- 热卷：延续累库，钢材基本面矛盾积累。多地汽车补贴重启，9-10月汽车排产提高，直接出口偏韧性。预计价格转向震荡格局。
- 铁矿：长流程炼钢利润收缩，阅兵影响结束，旺季临近，电炉亏损减产为高炉提供安全垫，预计铁水日产环比回升。BHP资源紧张，长协谈判进展偏慢。铁矿01合约价格维持区间运行，区间为【760，820】。继续持有1月合约多铁矿空螺纹套利策略。
- 原油：美国9月加息概率高，对油价存在支撑。地缘政治扰动，OPEC提速增产，原油仍建议逢高沽空。
- 甲醇：西北检修装置多于下旬重启，开工率预计仅小幅上升。伊朗天然气供应缺口显著增长，甲醇生产受影响。沿海供应宽松，等待烯烃需求上升或到港量减少。
- 焦煤：高炉及焦炉复产支撑刚需，煤矿提产速率不及下游，矿端生产节奏受制于能源局煤矿超产抽查预期及产地安监。原煤日产预计维持低位，阶段性供需偏紧预期提振煤价。
- 焦炭：钢焦企业同步复产，钢厂补库积极性减弱，原料库存储备尚可，河北钢厂推进焦炭首轮提降。期价受基本面及煤价成本支撑或震荡。
- 纯碱：日产小幅下降，库存微增。供过于求格局明确，缺乏增量利空，盘面价格已至成本线附近。价格继续向下空间不足，潜在向上想象空间更大。
- 玻璃：运行产能升至16.02万吨/天，供给收缩尚未兑现，存量高库存消化困难。北方阅兵影响结束，终端旺季逐步临近，需求有环比改善可能。盘面价格距离成本靠近。价格继续向下空间有限，潜在向上想象空间依然存在。
- 聚烯烃：生产企业开工率小幅变化，PE上升，PP下降，供应保持在年内偏高水平。下游开工率稳步上升，旺季正式来临，但多数下游原料库存偏高，新增订单有限，呈现“旺季不旺”特征。基本面缺乏利好，波动率降至极低水平，价格延续偏弱震荡。
- 棉花：新年度棉花天气适宜，丰产几乎成为定局，吐絮已接近三成，预计新棉将提前至少10天上市。棉纱销售略有改善，但涨价阻力仍存，成交活跃度有限。新增订单不足，整体盈利状况未见明显好转。临近新棉上市，市场供应预期宽松，需求端也暂未见明显旺季表现，郑棉或弱势震荡运行。
- 橡胶：港口库存连续6周降库，一般贸易库存及保税区去库率表现积极，轮胎企业采购意愿尚佳，乘用车零售增速受益于消费刺激政策。橡胶需求兑现转向乐观，各产区新胶上量速率偏缓，台风塔巴或影响近期海南割胶，气候扰动不时出现，天胶供需结构改善利好胶价阶段性上涨。
