摘要
重要资讯
- 市场监管总局推动15项人形机器人国标研制，重点攻关安全、驱动技术等标准。
- 市场监管总局约谈外卖平台，要求杜绝恶性补贴，推动行业规范发展。
- 印尼新任财长承诺维持财政纪律，暗示将扩大政府支出。
- 国家发改委、国家能源局推动新能源上网电量全部进入电力市场，山东率先落地。
焦煤
- 市场逻辑：9月焦煤需求旺季，盘面价格未体现旺季预期，主要受黑色系产能过剩压制。需求端天花板明显，供应端主导行情，关注煤矿库存变化以判断供需缺口及挺价意愿。
- 交易策略：焦煤供应扰动结束后产量逐步恢复，盘面未体现旺季预期，实际需求兑现后仍有上行空间。建议等待回调后逢低做多，JM2601合约关注1080-1100元/吨支撑，上方压力位1300-1320元/吨。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭首轮提降落地后，9月焦化利润继续收缩概率大，焦炭走势弱于焦煤。现货对期价有制约作用，美联储降息背景下，商品价格有一定支撑，上方空间大于下方空间。
- 交易策略：焦炭面临焦煤支撑和钢厂提降双重挤压，建议现货企业择机套保。主力合约下方关注1500-1550元/吨支撑，上方压力位1720-1750元/吨。
第一部分交易策略与期现行情
- 表1：双焦交易策略参考
- 焦煤：逢低做多，下方支撑1080-1100元/吨，上方压力1300-1320元/吨。
- 焦炭：逢低做多，下方支撑1500-1550元/吨，上方压力1720-1750元/吨。
- 国内价格：双焦整体偏弱震荡，J2601合约收于1597.50元/吨，JM2601合约收于1123.50元/吨。唐山、日照、吕梁等地区焦煤焦炭价格稳定。
- 进口价格：蒙5原煤跌9元/吨至934元/吨，蒙5精煤持平于1180元/吨；峰景矿(CFR)涨4美元/吨至201.50美元/吨。
- 价差：焦炭、焦煤各月度价差及与铁矿、螺纹钢的跨品种价差稳定。
第二部分基本面
- 供需：
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨。
- 独立焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨。
- 钢厂焦炭日均产量45.72万吨。
- 库存：
- 六港焦煤库存275.49万吨，焦化厂库存920.05万吨，钢厂库存795.76万吨。
- 四港焦炭库存205.06万吨，焦化厂库存66.51万吨，钢厂库存623.71万吨。
第三部分价差
- 各月度焦炭、焦煤价差及与铁矿、螺纹钢的跨品种价差图表展示。
