市场要闻与重要数据
- PVC：期货主力收盘价4890元/吨（-23），华东基差-220元/吨（+23），华南基差-140元/吨（+23）。现货价格华东电石法报价4670元/吨（+0），华南电石法报价4750元/吨（+0）。上游生产利润方面，PVC电石法生产毛利-421元/吨（-22），乙烯法生产毛利-671元/吨（-43），出口利润13.0美元/吨（+0.0）。库存方面，厂内库存31.6万吨（+0.4），社会库存53.3万吨（+1.1）。开工率方面，电石法开工率77.65%（+2.41%），乙烯法开工率72.59%（+3.93%），总体开工率76.18%（+2.85%）。下游订单情况，生产企业预售量67.1万吨（-2.5）。
- 烧碱：期货主力收盘价2583元/吨（-27），山东32%液碱基差136元/吨（+27）。现货价格山东32%液碱报价870元/吨（+0），50%液碱报价1360元/吨（+0）。上游生产利润方面，山东烧碱单品种利润1728元/吨（+0），氯碱综合利润（0.8吨液氯）944.5元/吨（+320.0），综合利润（1吨PVC）622.53元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1418.45元/吨（+0.00）。库存方面，液碱工厂库存38.78万吨（+0.83），片碱工厂库存2.14万吨（+0.00），开工率84.20%（+1.80%）。下游开工方面，氧化铝开工率84.38%（-1.20%），印染华东开工率65.63%（+0.90%），粘胶短纤开工率87.10%（+1.08%）。
市场分析
- PVC：市场随宏观情绪震荡。供应端，检修减少，供应环比增加，新投产装置增加，供应仍充裕。需求端，下游制品开工低位，刚需采购，金九银十旺季补库意愿待关注。出口签单及交付量环比走弱，受印度进口政策影响，四季度出口预期减弱。社会库存延续累库，期货仓单回升，套保压力持续压制价格。氯碱利润压缩，供需弱势，“反内卷”影响盘面，短期宏观情绪主导，后期关注政策推进。
- 烧碱：现货稳定。供应端，氯碱企业开工率小幅上升。需求端，阅兵期间运输受限，库存累积，下游氧化铝接货价格稳定，运输恢复后出货压力较小。旺季临近，订单待发尚可，非铝下游开工提升，江苏库存去化。后期关注金九银十补库节奏及广西氧化铝投产节奏。山东9月电价上调，液氯补贴减少，成本支撑走弱，氯碱利润中位水平。
策略
- PVC：单边随宏观情绪震荡。跨期，V01-05 -300以下推荐正套逐渐建仓。跨品种无。
- 烧碱：单边谨慎偏多。跨期，SH10-01逢低正套。跨品种无。
风险
- PVC：国内宏观政策扰动，印度出口政策变动。
- 烧碱：液氯价格波动，下游囤货节奏。
