商品期货方面
- 贵金属：延续涨势，美联储降息预期升温，中国央行增持黄金，特朗普豁免金条关税，金价长期上行趋势明确，黄金AU2512前多持有；多晶硅基本面支撑不足，多晶硅PS2511-P-50000买入看跌期权入场；碳酸锂供给高位但资源端存在扰动预期，卖出碳酸锂看跌期权LC2511-P-73000继续持有。
- 股指：长期趋势未改，短期分歧增加，美国8月非农数据疲软提升美联储降息预期，国内聚焦“十五五规划”，中长期向上趋势未改。
- 国债：股商均表现偏强，债市延续谨慎，国内经济数据一般，稳增长加码预期延续，央行净回笼资金，资金面平稳但成本略升，债市短期无新增利多驱动，反弹动能疲弱。
金属品种
- 铜：供给担忧加剧，铜价维持高位，美联储降息预期强化，美元指数承压，铜矿供给紧张，全球减产担忧抬升，需求端仍有不确定性，价格或继续维持高位。
- 铝、氧化铝：过剩预期持续，氧化铝延续弱势，氧化铝产量持续增长，市场过剩预期强化，库存及仓单抬升，沪铝供给约束支撑价格，需求偏谨慎，氧化铝空头格局明确，沪铝支撑牢固。
- 镍：多空因素交织，印尼扰动影响平息，镍价冲高回落，美联储降息预期强化对有色金属下方形成支撑，镍基本面多空交织，区间运行格局暂难打破。
- 碳酸锂：周度产量仍处高位，资源端扰动预期又起，碳酸锂阶段性底部显现，短期止跌偏强震荡概率大于下跌。
能源化工品种
- 工业硅：供需格局维持宽松，价格继续上涨空间可能有限，西南地区个别硅炉减产但产量有限，西北地区增炉，整体成本支撑但高位库存压制价格。
- 多晶硅：相关部门发布行业稳增长方案，市场情绪好转，但基本面暂无好转迹象，月度产量将在13万吨以上，行业库存维持高位，供需格局依旧维持宽松，价格继续上涨空间可能有限。
- 钢矿：基本面偏弱，成本相对坚挺，螺纹钢累库但供需两端均有回升预期，长流程炼钢成本坚挺，短流程亏损减产，热卷需求有望环比回暖，长流程炼钢成本有支撑，铁矿供需矛盾缓和，价格继续维持区间运行。
- 煤焦：焦煤供需偏紧预期增强，焦炭现货推进首轮提降，期价受焦煤成本支撑但仍将承压。
- 纯碱/玻璃：纯碱供应增长，供给大于求格局明确，库存整体延续增长趋势，价格向下驱动明确但继续向下空间不足；浮法玻璃供应收缩未兑现，需求仅能消化供给，但北方阅兵影响结束，需求有环比改善可能，价格继续向下空间受限。
- 原油：供应端压力持续增加，OPEC+会议原则上同意10月进一步增产，原油仍建议逢高沽空。
- 甲醇：供应端利空不容忽视，11月之前产量和进口量都将保持极高水平，极大限制上行空间，维持不看涨观点。
- 聚烯烃：供应宽松，缺乏支撑，10月OPEC+将进一步增产，原油跌至6月以来最低，检修装置陆续重启，PE、PP产量达到偏高水平，需求增长幅度小于供给，库存被动积累，基差偏低，9月期货可能加速下跌。
- 棉花：供应预期宽松，新年度棉花天气适宜，丰产几乎成为定局，需求端未见明显旺季驱动，原料补库以刚需为主，郑棉期货向上运行的弹性不大，整体或弱势震荡运行。
- 橡胶：需求预期偏向积极，各产区新胶上量速率整体偏缓，台风塔巴或对海南割胶存在短暂影响，气候扰动不时发生，NOAA报告显示今冬新一轮拉尼娜事件发生概率增强，基本面对胶价驱动向上。
