山金期货贵金属策略报告

更新时间：2025年09月08日16时18分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨1.02%，沪银主力收涨0.51%。①核心逻辑，短期避险方面，贸易协议分批达成，但欧美债务和美联储独立性担忧再起；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期反弹。②避险属性方面，美国30年期公债收益率升至7月中旬以来的最高水平，追随欧洲和英国债市走势，投资者担心世界主要经济体的政府正在失去对财政赤字的控制。特朗普试图解雇美联储理事库克，库克诉特朗普越权罢免，引发外界担忧美联储的独立性。③货币属性方面，美国就业增长几近停滞且失业率创近四年最高，美联储降息板上钉钉。目前市场预期美联储9月降息概率维持90%左右，且年内降息次数预期从1次涨至2到3次。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币贬值利多国内价格。⑤预计贵金属短期震荡上行，中期高位震荡，长期阶梯上行。 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 二、白银 报告导读： 黄金价格趋势是白银价格的锚。资金面，CFTC白银净多和iShare白银ETF大幅增仓。库存面，白银近期显性库存小幅增加。 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈。表2白银相关数据： 美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具） 作者：林振龙投资咨询从业资格证号：Z0018476邮箱：linzhenlong@sd-gold.com审核：曹有明复核：刘书语 投资咨询资格证号：Z0013162期货从业资格证号：F03107583 免责声明： 本报告由山金期货投资咨询部制作，未获得山金期货有限公司的书面授权，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在山金期货有限公司及其研究人员知情的范围内，山金期货有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。