宏观与市场资讯
- 外汇储备与黄金：中国7月外汇储备规模环比上涨0.91%，央行连续第10个月增持黄金。
- 易会满被查：证监会主席易会满涉嫌严重违纪违法被查。
- 深圳楼市新政：罗湖等多区放开限购，非深户可买两套，限购区域和人群大幅放宽。
- 美国经济数据：美国8月非农新增就业2.2万大幅低于预期，失业率4.3%创近四年新高，引发衰退担忧和降息预期。
- 美联储政策：美联储理事沃勒表示本月应启动降息，美国财长贝森特预计2024年就业岗位可能减少80万个，市场关注9月降息会议和点阵图。
- 特朗普政策：特朗普调整全球关税政策，豁免黄金、钨、铀等关键商品，威胁对欧盟启动301调查。
- 美日关税协议：美日关税协议细节披露，日本投资5500亿美元，特朗普决定投向，长期90%利润归美国。
- 日本政治动态：日本首相石破茂决定辞职。
核心逻辑与市场分析
- 国内：财政部与央行联合工作组召开会议，市场流动性环境将保持相对乐观，对债券市场偏向利好。促服务消费政策将接棒商品消费刺激举措，共同支撑社会消费品零售总额增速。
- 海外：全球长期债券市场遭遇“黑色九月”，多国长期债券收益率持续刷新高点，主要源于财政可持续性担忧和通胀韧性带来的压力。美国劳动力市场走弱，美联储降息预期升温。
- 人民币汇率：美国非农数据惨淡，推动美元指数下探，人民币对美元汇率同步下行。A股市场处于高位盘整阶段，美元兑人民币汇率走势主要跟随美元指数波动。
各板块市场分析与策略建议
- 股指：上周股指缩量上涨，技术性反弹特征明显。美国非农就业数据不及预期，提升美联储降息预期，利好A股。股指预计重回偏强，操作上建议多单持仓观望，可适当逢低加仓。
- 国债：维持波段思路，美国非农数据惨淡引爆衰退担忧，但国内未必跟随降息，对债市影响中性。股市偏暖，债市偏弱，逢低买入，及时止盈。
- 集运：期价底部如预期存在支撑，短期以震荡为主。主流船司黄金周空班计划公布，从供应角度对期价形成支撑。
- 有色金属：黄金&白银：就业数据疲软推升衰退交易，黄金价格大幅拉涨，白银紧随其后。美国非农就业报告继续呈现美就业市场压力，美联储9月降息50BP预期升温。
铜：美非农数据拖累铜价，或寻找支撑后反弹。智利大选进入关键阶段，全球最大铜企Codelco因债务高企与产量下滑成为政治辩论核心。
铝产业链：反内卷重起？铝价震荡偏强，氧化铝观望，铸造铝合金震荡偏强。
锌：非农不及预期，暂时观望。锌价日内受降息预期影响震荡偏强，夜盘非农数据出炉后高开低走。
镍&不锈钢：冲高回落，关注宏观层面扰动。沪镍和不锈钢主力合约宽幅震荡运行，基本面变化不大，新能源方面支撑仍存。
锡：供给端偏紧推升锡价。云锡预计将从8月30日开始停产检修，此次产量下降主要受部分企业停产检修因素影响。
铅：窄幅震荡。铅价保持品种特色行情，窄幅震荡，周五夜盘高开低走，供给侧偏弱，加上降息预期，铅价下方支撑交足。
- 黑色系：螺纹钢热卷：旺季需求待验证。上周钢材市场呈现供需双弱格局，库存继续超季节性累积，市场对短期供应收缩并不悲观。
铁矿石：风险大过机会。铁矿石价格在黑色中属于坚挺，主要因阅兵结束后钢厂复产，铁水产量整体维持在高位。
焦煤焦炭：煤焦上冲乏力，钢材库存仍是拖累。限产扰动结束，前期停产的矿山陆续复产，近期钢厂开启一轮提降。
- 能化品：原油：俄发动开战以来最大空袭，地缘风险抬升。俄对乌发动空袭，特朗普称准备好对俄第二轮制裁，地缘风险抬升。
LPG：随原油波动。供应端依然保持宽松，进口端到港量本周较上周增加，需求端本期变动不大。
PTA-PX：商品情绪与需求预期不佳，产业链估值承压。PX供应9月存抬升预期，PTA现货价格随着商品情绪大幅走弱，TA现金流加工费低位承压。
MEG-瓶片：累库预期压制估值，等风来。乙二醇近期基本面驱动不足，在11、12月的累库预期下估值反弹受限。
甲醇：多单持有。国内供需弱势格局持续，阅兵结束后，工业、复合肥需求区域性有小幅提升，但整体影响并不大。
PP：近期成本端提供支持。PP短期向下的空间比较有限，建议关注逢低做多的机会。
PE：当前驱动不强，持续关注需求端变化。PE供应预计环比缩量，需求端PE下游仍处于向旺季过度的过程中。
PVC：炒作反复，交易难度很大。PVC底部震荡，煤炭端各方调研反馈均没有什么太大影响，9月日耗逐步下降。
纯苯苯乙烯：单边驱动不强。纯苯、苯乙烯绝对价格已跌至历史低位，但基本面仍偏弱，反弹动力也不足。
燃料油：受原油拖累下。新加坡浮仓库存高位回落，国内因洋山港被纳入美国制裁名单，FU内外走强后回落。
沥青：成本坍塌。沥青总体供应呈增长态势，需求端因降雨影响，需求始终无法有效释放。
尿素：现货磨底。国内尿素行情弱势下滑，中下游对目前尿素价格接受度不高。
玻璃纯碱烧碱：现实与预期继续博弈。纯碱供强需弱格局不变，玻璃近端供强需弱格局不变，烧碱近端现货区间偏强。
纸浆：震荡偏弱，基本面何时改善？港口库存仍然处在往年同期高位，下游大幅补库目前尚未看到驱动。
原木：有转弱迹象，逢高布空。现货降价，CFR报价走弱，库存下降的同时，出库量在走弱。
丙烯：基本面边际走弱。丙烯供需差扩大，丙烯外放增加，接下来两周PDH及催化裂化还有复产。
- 农产品：生猪：销区供应压力较大。市场整体供给宽松，建议仍以逢高沽空思路为主。
油料：窄幅震荡。巴西升贴水由于中美谈判及抛储影响而下跌，国内买船利润小幅走低。
油脂：关注逢低做多机会。植物油四季度仍有供应趋紧预期，关注产地去库节奏和美国生柴政策。
豆一：弱势反弹，逢高沽空。国内豆市逐步购销双淡向双旺转变，但供应集中放量与需求的逐步恢复形成反差。
玉米&淀粉：震荡偏强。东北目前关注点集中在新粮，农户低价售粮意向一般，市场走货缓慢。
棉花：旺季成色欠佳。新棉上市前的低库存现状对棉价形成支撑，短期策略上仍以回调布多为主。
白糖：关注5500支撑力度。巴西对外贸易秘书处出口数据显示，8月出口糖374.4万吨，较上年8月减少5%。
鸡蛋：低位震荡。天气逐渐转凉，鸡蛋存储环境改善，叠加中秋备货陆续启动，食品厂阶段性备货增加。
苹果：红将军上色恐整体不佳。新季苹果季临近，减产及优果率下降预期持续影响盘面。
红枣：节日走货欠佳。新季灰枣进入上糖阶段，九月中下旬南疆地区降雨或有增加，关注产区降雨情况。
