行业周报：新房成交面积同环比下降，深圳购房政策放松

房地产 2025年09月07日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 核心观点：新房成交面积同环比下降，深圳购房政策放松本周我们跟踪的68城新房成交同环比下降，20城二手房成交面积同比增长，环 比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比增长。国内信用债发行规模同环比增长。本周深圳发布新政，调减住房限购政策。上海2025年七批次土拍圆满收官。七批次共5宗地块，总出让面积共14.0万平方米，总规划建筑面积23.7万平方米，总起始价98.67亿元。最终3宗地块溢价成交，2宗地块底价成交，共收金111.16亿元。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《新房成交面积环比增加，上海购房政策放松—行业周报》-2025.8.31 深圳购房政策放松，促进住房城乡建设高质量发展中央层面：住建部：住房城乡建设部在北京召开2025年部机关法治工作会议， 强调以高水平立法促进住房城乡建设事业高质量发展。会议深入学习贯彻中央城市工作会议精神，以习近平法治思想为指导，部党组书记、部长倪虹出席并讲话。会议重点部署高质量编制“十五五”住房城乡建设立法规划，要求深刻领悟党中央决策部署战略意图，强化顶层设计和统筹谋划，并优先列入未来五年最急迫、最重要法律法规。 《新房成交面积环比增加，巩固房地产市场止 跌回稳态势—行业周报》-2025.8.24 《新房成交面积环比增加，完善房地产 金 融 基 础 性 制 度—行 业 周 报 》-2025.8.17 地方层面：深圳：无法提供自购房之日前在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上证明的非本市户籍居民家庭，在罗湖区、宝安区（不含新安街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区范围内购买商品住房限购2套。 市场端：土地成交面积同比下降，上海土拍市场火热销售端：根据房管局数据，2025年第36周，全国68城商品住宅成交面积172 万平米，同比下降2%，环比下降25%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达8233万平米，累计同比下降10%。全国20城二手房成交面积为158万平米，同比增速6%，前值+15%；年初至今累计成交面积6908万平米，同比增速7%，前值+7%。 投资端：2025年第36周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积3610万平方米，成交土地规划建筑面积2396万平方米，同比下降26%，成交溢价率为1.8%。一线城市成交土地规划建筑面积39万平方米，同比下降75%；二线城市成交土地规划建筑面积992万平方米，同比增加23%；三线城市成交土地规划建筑面积1365万平方米，同比下降39%。 融资端：国内信用债发行规模环比增长2025年第36周，信用债发行56亿元，同比减少42%，环比增加51%，平均加 权利率2.01%，环比减少99BP。信用债累计发行规模2823.3亿元，同比减少6%。 风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 目录 1、深圳购房政策放松，促进住房城乡建设高质量发展...............................................................................................................32、销售端：成交面积新房同环比下降，二手房同比增加...........................................................................................................42.1、68大中城市新房成交面积同比下降，环比下降...........................................................................................................42.2、20城二手房成交面积同比增加，环比下降...................................................................................................................63、投资端：土地成交面积同比下降，上海土拍市场火热...........................................................................................................74、融资端：国内信用债发行规模环比增长...................................................................................................................................95、一周行情回顾....................................................................................................................................................................106、投资建议：维持行业“看好”评级........................................................................................................................................117、风险提示....................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：68大中城市新房成交面积同比下降...................................................................................................................................4图2：68大中城市新房成交面积环比下降...................................................................................................................................5图3：2025年第36周68大中城市成交面积同比下降，环比下降...........................................................................................5图4：2025年第36周68大中城市中一线城市成交面积同比增长，环比下降.......................................................................5图5：2025年第36周68大中城市中二线城市成交面积同比增长，环比下降.......................................................................6图6：2025年第36周68大中城市中三四线城市成交面积同比下降，环比下降...................................................................6图7：2024年初至今高能级市场累计成交面积表现相对更好...................................................................................................6图8：17城二手房成交同比增加..................................................................................................................................................7图9：一线城市二手房市场2025年以来成交情况相对更好......................................................................................................7图10：100大中城市土地成交面积同比下降...............................................................................................................................8图11：100大中城市土地成交总价同比下降...............................................................................................................................8图12：100大中城市土地成交溢价率环比增长...........................................................................................................................9图13：信用债单周发行规模同环比增长.....................................................................................................................................9图14：信用债累计发行规模同比减少.......................................................................................................................................10图15：房地产指数下跌1.48%，板块表现弱于大市................................................................................................................10 表1：深圳购房政策放松，促进住房城乡建设高质量发展...................................................