上半年业绩承压，工业AI和机器人业务进展迅速

事件描述

中控技术发布2025年半年报，上半年实现收入38.30亿元，同比减少9.92%；归母净利润3.54亿元，同比减少31.46%；扣非净利润2.89亿元，同比减少38.86%。第二季度收入22.23亿元，同比减少11.56%；归母净利润2.34亿元，同比减少36.96%；扣非净利润2.12亿元，同比减少40.19%。

事件点评

1. 业绩承压原因：下游需求低迷导致收入和利润下滑。公司通过拓展国内PLC市场、深耕石化、化工等行业，以及实施全面预算管控和降本提效，部分缓解了压力。毛利率为32.08%，同比降低1.15个百分点。剔除汇兑损失和银行理财影响后，归母净利润同比下降25.82%。
2. 工业AI和机器人业务进展：
   • 工业AI：发布全球首个时序混合专家大模型驱动的工业Agent生成平台TPT 2，已在石化、煤化工等行业落地超110个项目，上半年TPT类软件收入1.17亿元。
   • 机器人业务：升级流程工业机器人解决方案Plantbot，在中石化镇海炼化交付全行业首个飞梭机器人巡检，上半年机器人业务收入1.10亿元，新签订单2亿元。

投资建议

公司作为流程工业制造领军者，加速布局工业AI和机器人业务，有望带来业绩持续增长。调整盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为1.45、1.61、1.77，对应2025-2027年PE分别为32.6、29.3、26.7，维持“买入-A”评级。

风险提示

研发进展不及预期、核心人才流失、市场竞争加剧、海外市场经营风险。

财务报表预测和估值数据汇总

分析师承诺报告的独立性和客观性，并说明投资评级以报告发布后6-12个月相对基准指数的涨跌幅为基准。