第一部分市场信息
- 美棉主产区气温同比下降，降雨量持平，生长进度滞后但优良率偏高，作物预期较好。
- 印度棉花主产区本周降雨量高于正常水平，累计降雨量也较正常水平偏高，部分地区因降水导致棉花损失。
- 美棉15个主要种植州棉花结铃率和吐絮率均低于去年同期，但优良率高于去年同期和五年均值。
第二部分市场消息及观点
- 宏观方面，中美会谈后关税延期可能性较大，短期关税影响减弱，但国内反内卷政策对大宗商品有乐观影响。
- 供应端，棉花供应仍偏紧，未来增发滑准税配额将成为主要影响因素。
- 需求端，8月份需求逐渐转向旺季，预期需求好转，但若需求不及预期，对郑棉不利。
- 短期市场大概率维持震荡略偏强走势。
第三部分交易策略
- 单边：预计美棉和郑棉短期维持震荡略偏强走势，但向上空间有限。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分期权
- 棉花120日HV略降，CF601-C-14000、CF601-P-13600、CF601-P-13400隐含波动率均为10.8%-10.9%。
- 主力合约持仓PCR和成交量PCR均有所增加。
- 期权：观望。
