食品饮料行业8月月报总结
一、市场表现
- 2025年8月，食品饮料板块成分区间涨跌幅为7.34%，各子板块均上涨，成交量环比增加53.45亿股，连续两个月回升。
- 强势板块持续走高，零食、其它酒、软饮料和白酒表现强势，调味品、烘焙、保健品、预制食品等跟随反弹。
- 2025年1至8月，食品饮料板块成分区间累计涨跌幅3.91%，由负转正但仍跑输市场指数。白酒、调味品、啤酒和预制食品表现较弱，其余多数子行业表现较好。
- 在31个一级行业中，食品饮料表现位居倒数第四，与交运、石化和煤炭等周期板块表现接近，在消费行业中排名末位。
二、估值分析
- 食品饮料板块估值处于十年历史的相对低位，白酒、啤酒和乳品估值分别为17.08、13.09和16.6倍，低于行业整体估值。
- 其它酒、烘焙、熟食、零食、软饮料等新兴食饮消费的估值仍较高，分别为45.42、39.42、38.73、37.85、30.32倍。
- 在31个一级行业中，食品饮料板块估值低于21个行业，高于9个行业，位居后位。
三、个股表现
- 2025年8月，个股上涨比例达到83.59%，较上月大幅改善。零食、白酒、软饮料等个股表现突出，乳品行情回落。
- 上涨个股包括：仙乐健康（14.36%）、万辰集团（46.32%）、有友食品（18.56%）、品渥食品（14.23%）、盐津铺子（9.44%）、酒鬼酒（45.17%）、舍得酒业（31.91%）、古井贡酒（24.32%）等。
- 2025年1至8月，食品饮料个股上涨比例达60.94%，主要集中在零食、乳品、保健品和软饮料板块。
四、行业产出和要素价格
- 投资：食品饮料制造业投资增速持续提振，2024年1至12月固定资产投资额同比增长22.9%，2025年1至7月食品制造业固定资产投资额同比增长15.4%。
- 国内产出：肉制品、乳制品、速冻食品等民生品类产量保持低位增长或负增长。白酒和葡萄酒产量延续收缩，冷鲜肉和食用油产量保持增长，乳品产量下降，啤酒产量微增。
- 进口数量：玉米、小麦、食用油进口数量减少，大豆进口转增，干鲜果及坚果进口增长，乳制品进口保持增长，啤酒和葡萄酒进口下降。
- 要素价格：豆油、菜籽油等价格上涨，PET、猪肉价格延续跌势，蔬菜、面粉、牛肉和鸡肉价格企稳，原奶价格持平，易拉罐价格同比上涨，面粉价格环比上涨，同比跌幅收窄。
五、河南省企业动态
- 2025年上半年，除双汇发展和莲花控股外，河南省上市公司营收均同比减少，预制食品、调味品、休闲食品企业营收下滑，预制食品毛利率普遍下滑，好想你和仲景食品毛利率同比升高。
- 2025年1月1日至8月29日，河南省上市公司二级市场涨跌幅由高到低为：好想你（24.88%）、莲花控股（9.65%）、仲景食品（3.03%）、双汇发展（-2.85%）、三全食品（-4.42%）和千味央厨（-4.99%）。
六、投资策略及风险提示
- 投资策略：推荐关注白酒、软饮料、保健品、烘焙、复调及零食等板块的投资机会。零食行业市场和渠道健康，客单价低，量贩渠道拓展销售渠道；软饮料行业竞争格局改善，头部品牌市场份额扩大；白酒受“反内卷”思潮和餐饮消费限制松动提振。
- 股票组合：迎驾贡酒、泸州老窖、宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子和日辰股份。
- 风险提示：居民收入和国内市场消费修复不及预期，海外市场政策调整风险，部分原料价格上涨风险。
