第一部分数据分析
- 研究员：张盼盼
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场
- 预计马来西亚2025年8月棕榈油库存为220万吨，环比增长4.06%，为2023年12月以来最高水平。
- 预计产量为186万吨，环比增长2.5%，连续第二个月增加，为去年8月以来最高水平。
- 预计出口量为145万吨，环比增长10.7%，连续第二个月增加，为近9个月新高。
国内市场（P/Y/OI）
- 棕榈油：今日期价震荡小幅收跌。截至2025年8月29日，全国重点地区商业库存61.01万吨，环比增加2.80万吨，增幅4.81%，处于历史同期中性略偏高水平。产地报价有所增加，进口利润倒挂缩小。现货市场变化不大，基差偏稳运行。短期油脂上涨乏力，棕榈油或将出现回调，多单持有者可考虑部分止盈，无单者可考虑短空或等待回调后逢低试多。
- 豆油：今日期价震荡小幅收涨。上周油厂大豆实际压榨量242.54万吨，开机率68.18%。截至2025年8月29日，全国重点地区商业库存123.88万吨，环比增加5.28万吨，增幅4.45%，略低于历史同期但高于三年同期水平。基差偏稳运行。短期油脂上涨动力不足，豆油表现更抗跌，YP缩的持有者可考虑部分止盈。
- 菜油：今日期价震荡小幅收跌。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量4.5万吨，开机率11.99%。截至2025年8月29日，沿海菜油库存66.4万吨，环比增加1.8万吨，仍处于历史同期高位但持续边际去库。欧洲菜油FOB报价增加至1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-700附近。现货市场购销清淡，基差稳中有降。澳籽进入中国市场仍存变数，但整体菜油继续边际去库，对价格形成支撑，关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
第三部分交易策略
- 单边：短期预计油脂上涨乏力出现回调，回调幅度有限，多单持有者可部分止盈，无单者可短空或等待回调后逢低试多。
- 套利：豆棕价差短期或有反弹，可考虑反弹后逢高缩；P1-5可逢低做多；OI 11-1正套逻辑。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
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