COSS 是一个成熟的创业投资类别，平均每年投资额为 90 亿美元，涉及约 250 笔交易。美国仍然是 VC 资助 COSS 公司的主要中心，65% 的公司位于美国——是整体软件行业的两倍。2024 年的大额融资反映了人们对晚期阶段 COSS 类别领导者的高度信心：Databricks: 95 亿美元，xAI: 110 亿美元，Mistral AI: 6 亿美元（A 轮）。
开发工具和核心基础设施比其他类别更有可能采用商业开源，投资者和创始人将开源视为默认的进入市场方式。开源构成了现代软件基础设施的骨干；约 90% 的风险投资的 COSS 公司设计和维护关键软件基础设施。
COSS 公司在融资速度和早期阶段的估值方面优于闭源同行。COSS 公司不需要更多的时间或资本来达到关键估值里程碑——相反，它们更有效地将两者转化为估值。COSS 退出是真实的：12% 的风险投资的 COSS 公司已经达到并购或 IPO。COSS 公司获得更高的退出估值（IPO 时 7 倍，并购时 14 倍）。
高价值的 COSS 公司培养完整且充满活力的项目社区：OpenSSF 关键性分数、独特贡献者的数量和提交频率与 COSS 估值高度相关。社区从 COSS 融资中受益：贡献者增加 27%，新增 2 个以上贡献组织，发布频率增加 52%。
COSS 项目在融资后出现显著社区增长——依赖项目增加 8 倍，软件包下载量增加 7 倍，GitHub 星标增加 60%。
COSS 公司在 Series A 和 Series B 的中位数倍数分别为 1.6 倍和 1.23 倍，高于闭源同行，并且他们在种子轮和 Series A 获得了更大的融资轮。他们还表现出更强的毕业率，从种子轮到 Series A 的可能性几乎是闭源同行的两倍。最后，他们更快地通过融资管道，轮次之间的时间差距更短，20% 更快达到 Series A，34% 更快达到 Series B。
COSS 公司在 M&A 和 IPO 时的估值分别为 482 百万美元和 1.3 亿美元，而闭源同行的估值分别为 34 百万美元和 171 百万美元。这些结果没有证据表明 COSS 公司存在流动性惩罚或更长的退出时间。
COSS 公司在种子轮和 Series A 获得的融资规模更大，特别是在种子轮（1.45 倍）和 Series A（1.33 倍）。他们还表现出更强的毕业率，从种子轮到 Series A 的可能性几乎是闭源同行的两倍。最后，他们更快地通过融资管道，轮次之间的时间差距更短，20% 更快达到 Series A，34% 更快达到 Series B。
社区质量，特别是贡献者多样性、项目中心性和更新活动，与公司估值高度相关，尤其是在项目成熟时。有意义的社区指标，如 OpenSSF 的关键性分数，比广泛使用的虚荣指标（如 GitHub 星标）更能预测 COSS 公司的估值。更有趣的是，COSS 项目社区在公司获得风险投资后继续沿着健康的增长路径发展。本质上，高估值的 COSS 公司往往培养更充满活力、更多样化和更完整的开源生态系统，这加强了这样一种观点，即商业价值和社区价值在成功的 COSS 模型中紧密相连。
COSS 不是利基市场或短暂的潮流。它是技术构建、分发和货币化方面的基本且不可逆转的转变。本报告中的数据证明，以社区为中心的模型不是一种慈善行为；它可以是一种持久、可防御的商业策略，以协作方式开发最先进的数字技术。
商业与社区不是零和游戏：最成功的 COSS 公司，如 Databricks、Confluent 和 HashiCorp，并不是通过关闭技术而获胜的。他们是通过建立充满活力的生态系统而获胜的。本报告证明，社区健康是商业成功的领先指标。一个繁荣的社区比任何专有代码都能提供更持久的竞争优势。它推动采用、创新和弹性。
成功的方法论正在被编写出来：多年来，创始人和投资者被迫在不提供多少指导的情况下导航 COSS 的复杂性。那个时代正在结束。通过像这份研究报告这样的举措，我们正在将最佳实践编码为构建可持续、与社区一致的业务的 playbook。构建成功 COSS 公司的路径正在变成一门可复制、可预测的科学。
