格林大华期市早班车：三油两粕

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年9月3日星期三 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 存量为106.3万吨，较上周的104.7万吨增加1.6万吨，环比增加1.53%；合同量为510.1万吨，较上周的554.2万吨减少44.1万吨，环比下降7.96%。国内进口油菜籽库存总量为14.4万吨，较上周的19.2万吨减少4.8万吨，去年同期为42.3万吨，五周平均为17.7万吨。国内进口压榨菜粕库存量为1.9万吨，较上周的2.1万吨减少0.2万吨，环比下降9.52%；合同量为2.8万吨，较上周的2.8万吨持平，环比持平。 6、东莞中粮开始预售明年一季度澳洲菜粕。同时市场不断传出枫叶、益海、澳加获批澳籽基因证书，核实后消息并不属实，但是预计澳菜粕进入中国市场仅是时间问题，对菜粕盘面有利空。 现货方面：截止9月2日，豆粕现货报价3042元/吨，环比下跌24元/吨，成交量3.5万吨，豆粕基差报价3028元/吨，环比下跌7元/吨，成交量9.3万吨，豆粕主力合约基差0元/吨，环比上涨4元/吨；菜粕现货报价2547元/吨，环比上涨6元/吨，成交量0吨，基差2555元/吨，环比下跌18元/吨，成交量100吨，菜粕主力合约基差130元/吨，环比上涨13元/吨。 榨利方面：美豆10月盘面榨利-60元/吨，现货榨利-45元/吨；巴西10月盘面榨利-130元/吨，现货榨利-114元/吨。 大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港正常关税3850元/吨，巴西10月船期成本张家港3948元/吨。美湾10月船期CNF报价468美元/吨；巴西10月船期CNF报价480美元/吨。加拿大10月船期CNF报价514美元/吨；10月船期油菜籽广州港到港成本4453元/吨，环比上涨2元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：中方没有采购意向，美豆高位承压下跌。国内方面：现货方面，国内油厂一口价上调10-20元/吨，近月基差多数持稳。部分贸易商挺价意愿明显。由于8月底油厂集中催提移库刚结束，且9月合约进入执行期，饲料企业库存充足，市场成交节奏一般，多以逢低采购26年1-5月远月合同为主。国内10月进口大豆采购接近完成，11-1月采购进度普遍不足20%，除油厂榨利不佳外，中美商贸谈判未有设计美豆采购。中粮预售明年一季度澳洲菜粕，同时市场传言有几家油厂将获得、澳菜籽基因证书，虽经查证消息不属实，但是恐随着时间推移将最终落地成为事实。综合以上分析，经过上周的下跌，双粕新买点已出现，新多单可介入。 【交易策略】 单边方面：双粕中期看涨，新多单可介入。M2601合约压力位3250，支撑位3000；M2605合约压力位2900，支撑位2800；RM2601合约压力位2858，支撑位2438，RM2605合约压力位2750，支撑位2388。 套利方面：关注豆粕3-5正套机会，8月29日M3-5收盘价差166，9月2日收盘价差173 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。