一、黄金
- 报告导读：今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨1.21%，沪银主力收涨2.33%。
- 核心逻辑：
- 短期避险：贸易协议分批达成，但美联储独立性担忧再起（特朗普试图解雇美联储理事库克引发外界担忧）；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期反弹。
- 避险属性：特朗普解雇库克事件引发对美联储独立性的担忧，美中关税休战期再延90天。
- 货币属性：鲍威尔暗示美联储可能降息但将谨慎行事，宣布回归灵活通胀目标；美国7月消费者支出创四个月最大增幅，核心通胀同比增速创五个月新高；市场预期美联储9月降息概率飙升至90%以上，年内降息次数预期从1次涨至2-3次；美元指数和美债收益率遇阻反弹。
- 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币贬值利多国内价格。
- 研究结论：预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
二、白银
- 报告导读：黄金价格趋势是白银价格的锚。资金面，CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓；库存面，白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
- 表2：美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具）
作者：林振龙
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