市场回顾
- 现货市场：9月2日，港口市场延续弱势，各热值煤种报价普遍下行。5500大卡煤报价685-695元/吨，5000大卡煤报价605-615元/吨，4500大卡煤报价530元/吨；内蒙非电企业用煤5500大卡煤种价格460-500元/吨，5000大卡煤种价格395-435元/吨，4500大卡煤种价格330-370元/吨；榆林非电企业用煤6000大卡煤价格540-570元/吨，5800大卡煤价格500-530元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格495-545元/吨，5000大卡煤种价格435-485元/吨，4500大卡煤种价格375-425元/吨；江内港口5500大卡动力煤报价715-725元/吨，5000大卡动力煤报价640-645元/吨，4500大卡动力煤报价585-595元/吨。
重要资讯
- 1-7月南方电网经营区域全社会用电量达10039亿千瓦时，同比增长4.8%，较去年提前一个月突破万亿千瓦时。
逻辑分析
- 供应方面：西北地区降雨影响消退，晋陕蒙煤矿开工率提升，鄂尔多斯地区煤矿开工率71%，榆林地区煤矿开工率46%，日均产量400万吨以上，国内供应整体收紧。
- 进口方面：内贸煤价好转，进口市场情绪回暖，沿海电厂询货积极性提高，市场成交氛围好转。
- 需求方面：电厂运行平稳，机组负荷率稳定在70%上下，库存中高位，电厂优先兑现长协合同，市场煤采购仅填补刚性缺口。非电端水泥开工率低位，甲醇、尿素检修装置重启，化工煤需求尚可，对坑口地区煤炭价格支撑力度平稳。
- 库存方面：西北降雨影响发运，大秦线日均运量100万吨以下，呼局批车数15列附近，港口库存持续去库，截至9月2日降至2040万吨，历年同期低位。沿海电厂日耗季节性回落，库存稳定，内地电厂库存偏高。
研究结论
- 当前主产地煤矿产量恢复，鄂尔多斯与榆林地区日均产量400万吨附近，供应宽松；电厂库存触底，进口利润打开，电厂仅维持刚需采购，产地发运港口倒挂，贸易商暂停发运，港口库存持续去库。随着电厂日耗季节性回落，沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价连续下跌。坑口降雨影响减弱，煤矿开工率提升，产量增加，化工煤需求尚可，坑口价高位回落。预计短期内煤价整体下跌为主。
