股指期货周度报告：A股半年度业绩承压，关注估值向业绩的靠拢
A股半年度业绩承压，关注估值向业绩的靠拢 股指：震荡2025年08月31日 本周（08/25-08/29）以美元计价的全球股市收跌。MSCI全球指数跌0.39%，其中前沿市场（+1.00%）>发达市场（-0.39%）>新兴市场（-0.64%）。巴西股市涨2.81%领跑全球，法国股市跌3.47%全球表现最差。中国权益资产大涨，分市场看，A股>港股>中概股。A股沪深京三市日均成交额高达29839亿元，环比上周（25880亿元)放量3959亿元。各指数普涨，其中创业板指涨7.74%表现最好，微盘股指数跌幅3.78%跑输大盘。本周A股中信一级行业中共15个上涨（上周30个），15个下跌（上周0个）。领涨行业为通信（+12.55%），跑输最多的行业为煤炭（-3.11%）。利率方面，本周10Y国债收益率上行，1Y下行，利差扩大。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少4亿份，跟踪中证500的ETF份额减少6亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少12亿份。 ★下周观点：关注重大事件后的风格延续性 本周全球股市震荡，中国股市依旧强势，A股放量冲高，科创板和创业板在龙头股带动下，单周涨幅超7%，成为近期本轮牛市加速阶段最强的板块。周中国务院印发的“人工智能+”行动方案也指向人工智能已经成为新型基础设施，未来将迎来较大发展，一度引爆了市场情绪。本周上市公司半年报披露完毕，二季度全A单季度盈利增速1.5%，大幅低于我们预期的6.8%，表明在通缩深化格局以及关税战影响下，今年基本面想象空间已经大幅透支。股市高估值运行需要注意风格的切换。。 ★风险提示： 经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................51.2本周重点事件关注..............................................................................................................................................................52、一周市场行情总览...............................................................................................................................................................82.1全球股市周度概览..............................................................................................................................................................82.2中国股市周度概览..............................................................................................................................................................82.3中外股市GICS一级行业周度概览....................................................................................................................................92.4中国A股中信一级行业周度概览......................................................................................................................................92.5中国A股风格周度概览：大盘成长占优........................................................................................................................102.6期指基差概览....................................................................................................................................................................103、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................113.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................113.2一级行业估值....................................................................................................................................................................113.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................123.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................134.1利率与汇率........................................................................................................................................................................144.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................144.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................155、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................165.1供给端：焦化开工率回落................................................................................................................................................165.2消费端：房地产成交持续低迷........................................................................................................................................175.3通胀观察：生产资料价格低位反弹................................................................................................................................186、风险提示.............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD).................................................................................................................................................8图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）.............................................................................................................................................8图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）.....................................................................................................9图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）............................................................................................................................9图表5：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏大盘....
