一周观点与宏观重点事件概览
- 核心观点：A股开年大幅回调，市场缩量下杀，中小盘跌幅最大。驱动因素包括市场高估值压力、增量资金褪去（美元升值、人民币贬值、外资流出）、海外地缘风险（特朗普鹰派贸易政策）。回调后上证指数接近3200点，高估压力缓解。下阶段关注特朗普对华政策及A股年报披露情况，市场回调风险总体可控，注意回调机会。
- 重点事件：
- 中国与新加坡升级自贸协定。
- 中国数据产业规模目标：到2029年年均复合增长率超15%。
- 12月PMI：制造业PMI为50.1，非制造业PMI为52.2。
- 2023年数字经济占GDP比重为9.9%。
- 上海建立生育补贴制度。
- 全国完成计划新开工老旧小区数量。
- 互换便利优化。
- 社保基金境内股票投资年化收益率达10%。
- 中国结算减半征收互换便利证券质押登记费。
- 商务部调整《中国禁止出口限制出口技术目录》。
- 股票增持回购再贷款拟申请上限超500亿元。
- 发改委扩围设备更新支持范围，提升补贴标准。
- 央行增强外汇市场韧性，稳定市场预期。
一周市场行情总览
- 全球股市：多数收跌，MSCI全球指数跌0.52%，前沿市场>发达市场>新兴市场。沙特股市领涨（+2.48%），中国股市领跌（-2.78%）。
- 中国股市：港股>中概股>A股。A股日均成交额13349亿元，环比缩量445亿元。宽基指数全部回撤，中证2000跌幅高达9.66%。
- 行业表现：
- 全球GICS一级行业：能源股表现较好（+3.09%），可选消费较差（-1.49%）。中国GICS一级行业全军覆没，信息技术领跌（-10.60%）。
- A股中信一级行业：0个上涨，30个下跌。计算机领跌（-12.7%），煤炭跌幅较小（-1.56%）。
- 风格表现：价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘。
- 期指基差：IH、IF、IC、IM近6个月基差概览。
指数估值与盈利预测概览
- 宽基指数估值：估值概览。
- 一级行业估值：估值概览。
- 宽基指数股权风险溢价：沪深300、中证500、中证1000的ERP变化。
- 宽基指数一致预期盈利增速：
- 沪深300：2024年预期增速7.75%，2025年预期增速8.49%。
- 中证500：2024年预期增速7.56%，2025年预期增速20.42%。
- 中证1000：2023年预期增速16.49%，2024年预期增速24.66%。
流动性与资金流向跟踪
- 利率与汇率：10Y国债收益率小幅下行，1Y下行，利差收缩。美元指数109，离岸人民币7.35。
- 交易型资金跟踪：北向日均成交额较上周增320亿元，融资余额较上周减少193亿元。
- 通过ETF流入的资金跟踪：
- 跟踪沪深300的ETF份额增加11亿份。
- 跟踪中证500的ETF份额减少2亿份。
- 跟踪中证1000的ETF份额增加8亿份。
- 跟踪中证A500的ETF份额增111亿份。
国内宏观高频数据跟踪
- 供给端：上游生产边际转弱。
- 消费端：二手房销售仍处高位，国际油价持续震荡。
- 通胀观察：生产资料价格低位震荡，农产品价格回落。
风险提示
