股指期货周度报告：经济金融数据参差，A股短期回调压力加大

股指：震荡2024年05月12日 本周（04.29-05.03），沪深京三市日均成交额9498亿元，环比上周11209亿元)减少1710亿元，市场大幅缩量。中国资产走势分化，A股全线飘红，跑赢港股和中概。A股创业板指涨幅居前。本周一级行业中共24个上涨（上周22个），6个下跌（上周8个）。涨幅居前行业有农林牧渔5.72%、国防军工5.09%，跌幅居前行业计算机-3.2%、通信-2.71%等。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅下行，利差收缩1.1个BP。资金流向方面，北向资金本周净流入总额48.42亿元。通过ETF入场的资金呈现撤出态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少14.7亿份，跟踪中证500的ETF份额减少8.7亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少21.3亿份。 ★下周观点：关注4月经济数据 从本周公布的各项数据来看，外贸形势相对乐观，进出口总额创历史新高，进口端也超预期反弹；通胀形势延续了前期结构分化的节奏，CPI在旅游出行服务带动下环比走强，而PPI依旧只有国际定价的油气与有色金属价格上行，黑色基建链以及终端消费链依旧低迷。而金融数据虽然有技术上处理以及挤水分等因素造成社融负增，但应该看到，国内政府债发行偏慢、居民部门加杠杆能力意愿偏弱都是不争的事实，因此总体信用扩张再次受阻仍需要政策端发力扭转。近期各地先后放开限售政策，二手房市场活跃度有所增加，但金融数据显示的局面部门降杠杆倾向短期内难以扭转。因此后续信用扩张或仍面临较大压力。对于A股资产，短期波折或将加大，从中期角度看，我们仍建议以偏多的思路对待。 ★风险提示： 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：近期经济金融数据出现分化..............................................................................................................41.2宽基指数：中国资产全线飘红，内盘跑赢外盘..............................................................................................................81.3一级行业：多数上涨..........................................................................................................................................................81.4市场风格：中盘价值占优..................................................................................................................................................91.5基差：四大股指期货基差..................................................................................................................................................92、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................102.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................102.2一级行业估值....................................................................................................................................................................102.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................112.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................123、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................133.1利率与汇率........................................................................................................................................................................133.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................133.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................144、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................154.1供给端：生产端有所提速................................................................................................................................................154.2消费端：商品房销售低迷，国际油价快速回落............................................................................................................164.3通胀观察：生产资料价格小幅回升，农产品依旧低迷................................................................................................175、风险提示.............................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：中国权益资产飘红，A股跑赢港股中概.........................................................................................................................................8图表2：本周一级行业22涨8跌，农林牧渔领涨，计算机领跌...............................................................................................................8图表3：本周价值风格跑赢价值，市值风格偏中盘....................................................................................................................................9图表4：近6个月IH基差..............................................................................................................................................................................9图表5：近6个月IF基差...............................................................................................................................................................................9图表6：近6个月IC基差..............................................................................................................................................................................9图表7：近6个月IM基差.........................