玻璃期货价格变动情况
6月初玻璃期货盘面震荡筑底后开启震荡攀升行情，7月价格冲高回落，8月延续调整态势，主力01合约跌6.56%收于1182元。
玻璃现货价格变动情况
7月初起玻璃现货价格快速反弹，多地价格回升至3-4月水平；8月份现货价格显著回落。
浮法玻璃行业利润
7月浮法玻璃生产利润小幅走高，但煤炭价格走高对利润形成负向贡献，利润涨幅小于现货涨幅。8月煤炭和纯碱价格下滑，行业利润变化相对有限。
纯碱期货和现货价格
8月纯碱主力合约价格冲高回落，01合约跌3.93%收于1296元，月内振幅较大；现货价格整体维持低位运行，7月短暂跟随盘面走高后再度降价，中旬后持稳。
纯碱生产利润
8月纯碱价格和煤炭价格同步回落，行业利润低位波动，天然碱利润尚可，合成碱利润维持在盈亏平衡附近。
玻璃供需分析
- 供应：2024年玻璃供应显著减量，2025年产能变化相对平稳，非优势装置被迫退出供应，但产能是动态的。
- 需求：从房地产竣工量看弱需求延续，1—7月房屋新开工和竣工面积均下降。
- 库存：年内库存小幅去化后原片销售压力增大，期货涨势缓解高库存区域经营压力，库存向中间环节转移。8月库存小幅累积，9月可能再度下降。
- 供需平衡表：8月库存小幅累积，9月可能下降，户外施工好转对需求有季节性提振。
纯碱供需分析
- 供应：纯碱供应增量显著，全行业产能突破4000万吨，后期关注阿拉善天然碱项目二期进展（预计四季度形成供应），2026年初应城新都70万吨联碱装置投产。
- 产量：月度产量中枢从250万吨附近抬升至300万吨附近，检修挺价难度增加，供应增量历史性，新增产能具成本优势，难以通过开工率调节。
- 需求：浮法玻璃和光伏玻璃合计日熔量从去年7月中旬回落近5万吨/天，3月部分光伏玻璃复产带动日熔量回升，5月起过剩，6月中下旬光伏玻璃缩减产量，近期需求略有回升。
- 净出口：7月净出口15.8万吨，持平略增，后期增长空间有限。
- 库存：整体维持高位运行，持续去库需供应有效减量。
- 供需平衡表：供应增加需求持稳，过剩态势四季度或进一步加剧，产量将进一步上台阶，需求估计在2023-2024年年度平均值附近。
相关政策
- 要素市场化配置：国务院常务会议研究部分地区实施要素市场化配置综合改革试点，促进要素价格市场决定、流动自主有序、配置高效公平。
- 全国统一大市场：国家发展改革委将加快建设全国统一大市场，研究制定纵深推进行动方案，强化市场准入壁垒清理，规范地方招商引资行为。
套保策略
- 玻璃01合约：短期旺季需求驱动行情企稳回升概率较大，宜封底多单参与；套利方面，玻璃基本面好于纯碱，宜多配玻璃空配纯碱。下方支撑1150-1160，上方压力1300-1350。
- 纯碱01合约：过剩态势突出，加强重点行业治理趋势不变，宜待行情企稳后多单逢低参与，期权可关注双卖策略。下方支撑1150-1160，上方压力1350-1400。
