方正中期期货玻璃纯碱期货期权2026年2月报告：玻璃厂家淡季压力在即，纯碱补库行情接近尾声

玻璃期货价格近期维持震荡偏弱运行，受产线冷修企稳支撑，但房地产数据和黑色建材整体偏弱限制了行业预期改善空间。2月份玻璃行情压力可能再度凸显。玻璃现货价格整体平稳，南方区域强于北方。纯碱期货价格近期震荡反弹后回调，受供应端减量预期及下游刚性需求支撑，春节前价格表现尚可，但现货价格整体维持低位运行。岁末年初玻璃供应量连续回落，冷修集中兑现，但产能变化动态，若利润回升将迅速复产。浮法玻璃行业利润持续低位，亏损面扩大，天然气产线亏损时长迈向第七个季度。房地产竣工量下降趋势显示弱需求延续。玻璃进口平稳，出口高增长但受关税扰动影响。玻璃库存高位运行，春节累库压力加大。供需双弱下，行业需积极求变。纯碱供应增量显著，产能后期仍有增长空间，中盐天然碱项目等将推动产能提升。纯碱月度产量高位运行，或创历史新高。氨碱企业亏损严重，重碱需求接近新低，净出口量创历史新高，库存高位。纯碱供需平衡表显示，若无有效去产能措施，过剩态势将加剧。政策层面“双碳”目标、固废治理等或推动行业高质量发展，但当前仍面临库存压力和供过于求矛盾。玻璃主力合约05合约下方支撑1000-1020，上方压力1250-1300。纯碱主力合约05合约下方支撑1100-1150，上方压力1300-1400。关注下游备货意愿波动后的下行压力。