PTA周报

通惠期货研投资咨询部 联系人：刘津 联系方式：021*68864418 一、本周市场表现 本周PTA主力合约在底部企稳之后，受原油价格持续攀升的推动迎来了久违的上涨。周初，在油价的上涨，以及下游聚酯产销火爆的情况下PTA上涨逾1%，周中，因为聚酯产销的回落，期价呈盘整走势。周五，因为国内商品市场场做多情绪攀升，PTA1709合约价格一度重回5000关口。本周1709合约开盘4818元/吨，最高5006元/吨，最低4816元/吨，成交量相对上周增加70.5万手，持仓量减少18.5万手。 本周 上周 开盘 4818 4800 最高 5006 4894 最低 4816 4770 收盘 4964 4818 成交量 412.5 342.0 持仓量 180.2 198.7 PTA主力走势图： 数据来源：文华财经，通惠期货研发部 PTA周报 2017年5月22日 核心观点:原油价格大涨，PTA阶段性反弹有望延续。 二、上游原料运行跟踪 数据来源：wind 通惠期货研发部 本周，欧美原油期货上涨至三周来最高点。美国原油期货结算价一个月来首次突破每桶50美元。周五(5月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年6月期货结算价每桶50.33美元，较上周涨3.03%。伦敦洲际交易所布伦特原油2017年7月期货结算价每桶53.61美元，上周上涨3.45%。 路透社援引欧佩克消息人士的话说，欧佩克一个小组正在审议下周举行的欧佩克会议选择加深和延长减产协议的问题，以降低库存和支撑油价。沙特阿拉伯和非欧佩克成员国的俄罗斯同意将减产协议延长到明年3月份。原油市场受到减产协议延长的预期多头较为亢奋，油价短期可能维持强势。 数据来源：wind 通惠期货研发部 20.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002015/1/12015/2/12015/3/12015/4/12015/5/12015/6/12015/7/12015/8/12015/9/12015/10/12015/11/12015/12/12016/1/12016/2/12016/3/12016/4/12016/5/12016/6/12016/7/12016/8/12016/9/12016/10/12016/11/12016/12/12017/1/12017/2/12017/3/12017/4/12017/5/12017/6/12017/7/1Brent原油连续WTI原油020040060080010001200石脑油CFR日本MXFOB韩国PXCFR台湾 数据来源：wind 通惠期货研发部 本周PX价格连续上涨，周内全球主要产油国释放减产协议延期良好预期，加以EIA和OPEC月报数据利好，致使国际油价连续上涨，加上PTA价格的反弹，以及下游聚酯的产销回暖，PX成本端支撑强劲，PX石脑油价差有所扩大，利润较前期有所改观。 三、PTA现货情况 数据来源：wind 通惠期货研发部 01002003004005006007002015/1/12015/2/12015/3/12015/4/12015/5/12015/6/12015/7/12015/8/12015/9/12015/10/12015/11/12015/12/12016/1/12016/2/12016/3/12016/4/12016/5/12016/6/12016/7/12016/8/12016/9/12016/10/12016/11/12016/12/12017/1/12017/2/12017/3/12017/4/12017/5/12017/6/12017/7/1PX-石脑油石脑油裂解价差40004200440046004800500052005400560058006000PTA期货主力结算价PTA内盘 数据来源：wind 通惠期货研发部 本周由于减产协议有望延长，国际油价连续攀升从成本端推涨市场，PTA现货市场跟随期货上涨；受其利好带动下游聚酯工厂产销大幅提升，产品库存得到明显下降；另外PTA自身处于去库存化进程中，诸多利好影响下PTA迎来久违的上涨。虽然期货市场震荡上扬，但现货市场缺乏买盘支撑，场内以贸易商点价交易为主且交易量明显缩量，且聚酯产销持续性表现一般，现货涨幅有限。 四、下游运行跟踪 数据来源：wind 通惠期货研发部 (400)(200)020040060080010002015/1/12015/2/12015/3/12015/4/12015/5/12015/6/12015/7/12015/8/12015/9/12015/10/12015/11/12015/12/12016/1/12016/2/12016/3/12016/4/12016/5/12016/6/12016/7/12016/8/12016/9/12016/10/12016/11/12016/12/12017/1/12017/2/12017/3/12017/4/12017/5/12017/6/12017/7/1PTA加工费基差50006000700080009000100001100012000半光切片华东水瓶片1.4D涤短POY150D/48FDTY150D/48FFDY150D 数据来源：wind 通惠期货研发部 受到原油价格上涨，以及PTA的反弹，加上周中产销回暖，本周下游聚酯价格也止住了长期的跌势。成本压力下，聚酯切片震荡上探，周初原料大幅反弹，切片企业报盘普涨50—100元/吨，伴随原料涨幅放缓，切片报盘相对稳定，个别工厂补涨，周内切片中心上移。本周末半光切片价格大约6525元/吨，较上周涨125元/吨。涤纶长丝市场行情窄幅整理，涨跌互现；本周涤纶短纤市场价格震荡上涨。 在乙二醇连续上涨的影响下，涤纶短纤企业大多有200元/吨左右的上涨，同时库存也有所下降，截止本周收盘，短纤价格在7425元/吨左右。 五、库存情况 数据来源：wind 通惠期货研发部 0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%涤丝产销0.002.004.006.008.0010.0012.0014.002013-09-282013-11-282014-01-282014-03-282014-05-282014-07-282014-09-282014-11-282015-01-282015-03-282015-05-282015-07-282015-09-282015-11-282016-01-282016-03-282016-05-282016-07-282016-09-282016-11-282017-01-282017-03-28PTA国内库存天数 数据来源：wind 通惠期货研发部 本周国内PTA工厂库存有所下降，库存水平在2.5太难，较上期下降0.5天。同时聚酯工厂涤纶长丝库存水平继续下降，POY库存由上期的10-18天下降到10-15天，FDY库存也由13-18天下降到10-15天。短纤库存相对上期的15-20天下降到8-13天，下降幅度较大。聚酯切片库存保持在7天的水平。 六、最新装置动态 生产企业 装置产能 装置动态 宁波台化 120 5月8日停车，厂家已于5月18日升温重启，计划22日之前正常生产。 宁波逸盛 220 推迟至5月21日停车检修 65 原计划5月21日检修现推迟至5月24日附近停车检修。 扬子石化 65 计划5月28日-7月10日停车检修 亚东石化 70 该装置于5月10日停车，厂家已于5月16日重启 051015202530354045502012/3/232013/3/232014/3/232015/3/232016/3/232017/3/23江浙POY库存江浙FDY库存江浙DTY库存 利万聚酯 70 因装置故障厂家于4月30日停车检修，计划6月初重启 珠海BP 125 厂家计划6月份检修其110万吨装置。 数据来源：卓创资讯 通惠期货研发部 七、PTA仓单 数据来源：wind 通惠期货研发部 截止周五仓单注册加预报总计224832张，比上增加1994张，显性库存增加1万吨左右。相对历史高位，交易所库存近阶段有所下降，对价格反弹压力有所减缓。 八、产业链开工率 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002015-09-282015-10-282015-11-282015-12-282016-01-282016-02-282016-03-282016-04-282016-05-282016-06-282016-07-282016-08-282016-09-282016-10-282016-11-282016-12-282017-01-282017-02-282017-03-312017-04-30PTA仓单数量有效预报注册加预报020406080100120江浙织机负荷聚酯工厂负荷PTA工厂负荷 数据来源：wind 通惠期货研发部 截止本周，因部分装置重启PTA 开工率有所上涨，截止本周在67.58。聚酯工厂开工率保持保持平稳，大体在在85.07%。江浙织机开工率本周维持在78.50八、总结 过去的一周，在一些欧佩克成员国和非欧佩克产油国对延长减产表示支持的气氛中，国际油价重拾涨势。目前原油市场整体表现积极，技术面和消息对的支撑具备较好可持续性。临近5月25日欧佩克会议，根据沙特和俄罗斯目前的的表态来看，在会前其他产油国将会继续营造乐观氛围。因此，下周原油市场整体仍有可能保持乐观态度。另外，美原油库存连续下降，并且旺季即将开启，供需格局有望得到改善，下周油价可能继续维持上涨趋势。 从PTA本身的产业格局来看， 5月份PTA装置检修，阶段性去库存成果初现。目前下游聚酯库存也在逐渐消化。国内宏观基本面方面，金融监管的打压力度逐渐让市场适应，风险偏好回归。黑色系带领国内商品继续上涨，对PTA的反弹均构成一定的助推。若宁波逸盛落实其200万吨/年装置检修计划后，PTA将进一步加速去库存，因此预计PTA本周反弹有望延续，建议多单继续持有。 免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。本报告版权归通惠期货研究发展中心所有。未获得通惠期货研究发展中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“通惠期货发展研究中心”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。