高频数据跟踪周报20250510：PTA开工率环周回落

PTA开工率环周回落 2025年05月10日 本周（5.6-5.9）工业生产表现分化，石油沥青开工率上升，显示基建投资仍有韧性；下游开工率继续回落，显示汽车生产或边际转弱。地产成交面积有所下滑，表现弱于季节性，尤其是一线城市下降幅度较大；受五一假期影响，电影票房大幅提升。国际原油价格继续回落；铝等其他大宗商品价格也有所下降。 ➢生产端观察： 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com 中上游方面，螺纹钢开工率较上周回落，PTA开工率下降，纯碱开工率下降，石油沥青装置开工率有所回暖，指向基建开工或边际改善。 研究助理谢瑶执业证书：S0100123070021邮箱：xieyao@mszq.com 下游方面，汽车全钢胎开工率和半钢胎开工率连续多周出现回落，美国关税政策影响下或一定程度拖累国内汽车生产。 ➢需求端观察： 相关研究 地产方面，30大中城市商品房成交面积较上周下降，表现弱于季节性，尤其是一线城市下降幅度较大。 1.利率专题：理财还有多少浮盈？-2025/05/082.固收点评20250508：降准降息，债市怎么看？-2025/05/083.城投随笔系列：城投退名单后新发怎么样了？-2025/05/074.信用策略周报20250504：信用补涨？-2025/05/055.固收周度点评20250504：债市回归基本面交易-2025/05/04 基建方面，螺纹钢价格由升转降，处于历年同期较低水平；沥青期货价格有所回落，低于去年同期水平；水泥、玻璃期货价格有所回落。 消费方面，受五一假期影响，电影票房大幅提升，但低于去年同期水平。 贸易方面，CCFI指数下降，SCFI和CICFI指数小幅上升；BDI指数有所回落，干散货运输需求边际回落。 交通物流方面，全国迁徙规模指数环周下降，地铁客运量有所下降。 ➢通胀观察： CPI方面，农产品批发价格200指数较上周下降0.99%至116.3点，猪肉平均批发价上升0.81%至20.9元/公斤。 PPI方面，油价继续小幅回落，布伦特原油现货价格较上周下降1.40%至62.5美元/桶，WTI原油期货价格下降1.00%至59.0美元/桶。 此外，其他大宗商品价格也有所分化，LME铜现货价上升1.56%至9471.1美元/吨；LME铝现货价下降0.82%至2383美元/吨。 ➢风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 目录 1.1钢铁：全国主要钢企开工率环周持平............................................................................................................................................31.2煤炭：秦皇岛煤炭库存上升.............................................................................................................................................................31.3化工：PTA开工率下降.....................................................................................................................................................................41.4汽车轮胎：汽车轮胎开工率下降....................................................................................................................................................5 2.1地产：30大中城市商品房成交面积下降......................................................................................................................................62.2基建：价格指数有所分化.................................................................................................................................................................72.3消费：电影票房上升.........................................................................................................................................................................92.4贸易：出口指数有所分化.................................................................................................................................................................92.5交通物流：全国迁徙规模指数下降..............................................................................................................................................10 3.1 CPI：农产品批发价格200指数下降............................................................................................................................................113.2 PPI：原油价格续降..........................................................................................................................................................................12 插图目录..................................................................................................................................................................15 1生产：工业生产有所分化 1.1钢铁：全国主要钢企开工率环周持平 截至5月9日，唐山高炉开工率为82.6%，较上上周基本持平；螺纹钢开工率为77.8%，较上周基本持平；主要钢材品种库存为1033.0万吨，环周上升0.2%。 截至5月8日，全国主要钢企高炉开工率为77.8%，环周持平。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 1.2煤炭：秦皇岛煤炭库存上升 截至5月8日，独立焦化企业(100家)产能利用率为83.1%，环周上升0.4pct；独立焦化企业库存为479.4万吨，环周下降3.12%。 截至5月9日，秦皇岛煤炭库存为753万吨，环周上升8.03%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/8 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 1.3化工：PTA开工率下降 截至5月9日，PTA开工率为74.6%，环周下降2.28pct；纯碱开工率为87.7%，环周下降0.93pct；苯乙烯开工率为72.2%，环周上升1.71pct。截至5月8日，聚酯切片开工率为85.8%，环周下降2.99pct；江浙地区涤纶长丝开工率为92%，环周下降0.28pct。截至5月7日，石油沥青装置开工率为28.8%，环周上升0.5pct。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/8 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/8 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/7 1.4汽车轮胎：汽车轮胎开工率下降 截至5月9日，汽车轮胎（全钢胎）开工率为44.8%，环周下降9.59pct；汽车轮胎（半钢胎）开工率为58.4%，环周下降11.14pct。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 2需求：30大中城市商品房成交面积下降 2.1地产：30大中城市商品房成交面积下降 截至5月4日（最新数据），100大中城市土地成交溢价率为2.2%，环周下降22.17pct。100大中城市成交土地占地面积为924.7万平方米，环周下降18.5%；其中，一线城市成交土地占地面积为67.6万平方米，环周上升783.4%；二线城市成交土地占地面积为499.5万平方米，环周上升37.46%；三线城市成交土地占地面积为357.7万平方米，环周下降53.16%。 截至5月10日，30大中城市商品房成交面积为124.5万平方米，环周下降29.59%；其中，一线城市商品房成交面积为39.5万平方米，环周下降40.26%；二线城市商品房成交面积为57.1万平方米，环周下降23.11%；三线城市商品房成交面积为27.8万平方米，环周下降23.43%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/4 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/4 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/10 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/10 2.2基建：价格指数有所分化 截至5月9日，螺纹钢价格为3326.3元/吨，环周下降1.06%；高线价格为3666.5元/吨，环周下降0.64%；热轧板卷价格为3325.5元/吨，环周下降0.73%；冷轧板卷价格为3632.5元/吨，环周下降1.82%；沥青期货价格为3395.3元/吨，环周下降0.71%；水泥价格指数为122.2点，环周下降2.39%；无氧铜杆价格为79132.5元/吨，环周上升0.72%；玻璃期货价格为1064元/吨，环周下降4.09%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/5/9 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至