摘要
市场逻辑与交易策略
- 白糖：巴西生产节奏改善，产量同比大增近16%，对原糖偏空，但巴基斯坦发布国际食糖招标，巴西干旱预警，对原糖情绪有所提振。国内进口压力逐步兑现，甜菜糖9月开榨，国内存在供应增量预期。郑糖期价小幅回调，但制糖企业库存压力较小，旺季备货下成交回暖，2601合约下方空间相对有限。操作上建议空单逢低止盈平仓，短线支撑位参考5530-5550，压力位参考5630-5650。
- 纸浆：产业链各环节变动不大，向好迹象不明显，国内现货跟随盘面，海外阔叶报价提涨，成品纸市场未有改善。7月全球针叶浆发运量环比回升，同比转增，阔叶浆维持历年高位，对中国出口量仍偏强，供应压力未减。主要供应商将进口辐射松价格下调20美元/吨，NBSK价格保持不变，阔叶浆Suzano宣布9月订单价格上涨20美元/吨。整体估值不高，向下或逐步存在支撑。针叶浆2511合约上方压力5150-5200元，支撑4900-5000元，反弹后接近压力位可尝试空配。
- 棉花：外盘多空博弈，南半球棉花上市、美国对等关税政策抑制消费预期构成压力，但美国种植面积下降、印度取消进口关税时间延长，新季全球棉花由累库转为微去库，美联储降息预期构成支撑。国内市场抛储传闻影响期价，短期期价或继续震荡整理。操作方面建议回归观望。棉花01合约支撑区间13500-13600，压力区间14300-14400，期权方面建议卖出宽跨式组合策略。
- 生鲜果品板块
- 苹果：基本面关注早熟苹果指引及新季产量预期变化，旧季收尾基本在预期内。早熟苹果开秤价同比上涨，但上色不佳，果个偏小，好货占比偏少，增加市场对晚熟红富士优果率的担忧。短期期价或有支撑。操作上建议观望或短多思路。苹果10合约支撑区间7700-7800，压力区间8500-8600。期权方面建议卖出跨式组合策略。
- 红枣：红枣期价高位回落，现货库存持续去化，终端补货积极性改善。销区市场好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。注册仓单10022手，环比降60手。2601基差（-1920），09合约期价对现货回到升水。9月新季枣树上糖着色关键生长阶段，关注产地天气影响。激进投资者继续持有2601合约多头并买入保护性看跌期权，谨慎投资者逢高止盈。01合约低位参考区间10500-10800点，高位参考区间11500-12000点。
市场消息变化
- 苹果：鲜苹果出口量环比增加，同比减少；冷库库存环比下降；套袋调研预估全国苹果产量同比减产；山东产区主流成交价格稳定；销区市场到货增加，销售平稳。
- 红枣：新疆灰枣主产区气温下降，即将进入上糖期；销区市场交投氛围一般；河北特级、一级红枣价格上涨；样本点物理库存在环比下降。
- 白糖：ISO报告预计2025/26榨季全球糖业将出现23.1万吨供给缺口；巴西中南部地区8月上半月甘蔗压榨量、食糖产量同比大幅增长；云糖网数据显示广西、昆明、祥云等地制糖企业报价维持稳定。
- 纸浆：主要供应商将进口辐射松价格下调20美元/吨；NBSK价格保持不变；Suzano宣布漂阔浆9月订单价格上涨20美元/吨。
- 棉花：越南7月份纺织服装出口额环比增加；7月阿根廷出口棉花环比减少；2024/25年度阿根廷累计出口棉花同比减少。
行情回顾
- 提供了白糖、纸浆、棉花、苹果、红枣等品种的期货行情回顾图。
- 提供了白糖、纸浆、棉花、苹果、红枣等品种的现货行情回顾图。
基差情况
- 提供了苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花等品种的主力合约基差图。
月间价差情况
期货持仓情况
- 提供了苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花等品种的多头持仓前20排名、空头持仓前20排名、成交量前20变化、净多头前20变化、净空头前20变化图。
期货仓单情况
- 提供了苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花等品种的期货仓单变化情况表。
期权相关数据
- 提供了苹果、白糖、棉花等品种的期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率图。
