2025年8月社融预测：26928亿元

预计2025年8月新增社融约为2.69万亿元，同比减少0.34万亿元，社融TTM环比下降0.91%；社融存量同比增速约为8.88%。新增人民币信贷约为0.94万亿元，同比减少0.10万亿元，其中居民中长贷新增0.12万亿元，企业贷款和居民短贷增加0.64万亿元；政府债券净融资约1.36万亿元，同比减少0.26万亿元；企业债券净融资约0.10万亿元，同比减少0.07万亿元。

从结构来看，信贷总量同比负增但结构改善，政府债券同比较去年高基数有所回落。信贷方面，大中城市新房成交量同比和环比均回落，新增居民中长贷预计增量有限；8月PMI为49.4%强于去年同期，新增企业信贷预计同比多增，转贴现利率表现也提示信贷结构会有所改善。债券融资方面，政府债券延续较快发行节奏，但不及去年同期超高基数；企业债券净融资高频数据显示较去年同期有所回落。（目前预测模型未考虑化债因素影响，8月地方政府再融资债券净融资2894亿元，或导致企业信贷净融资低于预期）

风险提示：

1. 量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
2. 政策对于信贷的引导可能领先于实物工作量表现，高频数据反应不及时可能导致预测出现误差。