绿色债券发行金额同比大幅增长——2025年7月中国绿色债券市场发行和交易概况

——2025年7月中国绿色债券市场发行和交易概况 绿色认证部柯乐顾雨薇 摘要：2025年7月，绿色债券发行金额同比大幅增长；从券种来看，当月绿色金融债发行金额居于各券种首位；绿色债券募集资金投向最多的仍是清洁能源领域；具有发行成本优势的新发绿色债券占比达六成。二级市场方面，绿色债券成交金额环比有所下降，同比小幅上升；绿色债券成交数量环比同比均小幅下降，交易活跃度亦有所下降。 一、绿色债券一级市场 （一）绿色债券发行金额同比大幅增长 2025年7月，绿色债券市场新增61支“贴标”绿色债券（详见附表1），环比下降4.69%，同比增长27.08%；绿色债券发行金额合计1193.84亿元，环比下降8.18%，同比增长98.71%。其中，碳中和债券发行数量6支，同比下降68.42%，占绿债比例为9.84%；碳中和债发行金额31.44亿元，同比下降87.85%，占绿债比例2.63%。 截至7月末，2025年国内债券市场累计发行绿色债券310支，发行金额共计6109.34亿元，分别较上年同期增长24.50%和93.33%。其中，碳中和债累计发行76支，同比增长7.04%，在绿债中占比24.52%，同比下降4.00个百分点；发行金额合计803.29亿元，同比下降6.73%，在绿债中占比13.15%，同比下降14.10个百分点。 从绿色债券各券种发行情况来看，7月共发行绿色金融债11支，发行金额761.00亿元，占比63.74%，发行金额居于各券种首位；绿色债务融资工具25支，发行金额为225.18亿元，占全部绿色债券的18.86%；绿色公司债发行数量为24支，发行金额204.96亿元，占比17.17%；绿色企业债1支，发行金额2.70亿元，占比0.23%。 从绿色债券各券种发行金额环比变化情况来看，绿色公司债增长59.82%，绿色债务融资工具和绿色金融债分别下降26.41%和12.12%。同比方面，绿色金融债和绿色债务融资工具分别增长3.27倍和15.10%，绿色公司债下降9.75%。 2025年以来，我国绿色金融债发行规模已经超过3600亿元，也带动我国绿色债券发行总额大幅增长。其中2025年7月，中国建设银行发行2支绿色金融债券，发行金额合计300亿元，华夏银行发行1支金额200亿元绿色金融债券。 （二）募集资金投向最多的仍是清洁能源领域 按照中国人民银行、发展改革委、证监会联合发布的《绿色债券支持项目目 录（2021年版）》（银发〔2021〕96号）二级目录的九个主要领域，新世纪评级除资产支持证券外的绿色公司债、绿色企业债和绿色债务融资工具的募集资金投向进行了统计。2025年7月，募集资金投向涉及九个种类，在公开募集资金用途的绿色债券中，资金投向集中于清洁能源领域，占比为66.18%，项目包括风力发电、光伏发电、大型水力发电和高效储能；资金投向第二的是可持续建筑领域，占比10.24%，为绿色建筑和建筑可再生能源应用；第三位是能效提升，占比8.10%，项目为智能电网建设和锅炉（窑炉）节能改造及能效提升。绿色项目类型前三位占比合计84.52%。 （三）具有发行成本优势的新发绿色债券占比达六成 将绿色债券发行利差与可比债券发行利差进行比较，2025年7月新发行的绿色债券中，有可比债券的共38支，其中具有发行成本优势的有23支，占比60.53%，环比下降21.52个百分点。“国网国际融资租赁有限公司2025年度第五期绿色中期票据”的发行成本优势最显著，为50.47BP（详见附表2）。 二、绿色债券二级市场1 （一）绿色债券成交金额环比有所下降，同比小幅上升 截至2025年7月末，中国境内绿色债券市场存量绿色债券总额约为22921.01亿元，较上月末增长3.53%；除绿色资产支持证券以外的绿色债券存量总额为19993.80亿元，较上月末增长4.02%。 2025年7月，存续绿色债券月度成交金额为1120.56亿元，环比下降21.60%， 同比上升5.43%。具体来看，绿色金融债成交金额为682.93亿元，环比下降18.91%，同比增长48.38%；绿色债务融资工具成交金额为336.19亿元，环比下降26.50%，同比下降26.57%；绿色公司债成交金额74.53亿元，环比上升6.91%，同比下降6.26%；企业债成交金额为26.91亿元，环比下降55.16%，同比下降58.73%。 数据来源：Wind资讯，新世纪评级 （二）绿色债券成交数量环比同比均小幅下降，交易活跃度亦有所下降 2025年7月，绿色债券二级市场成交数量共计470支，环比下降11.49%，同比下降6.75%；存续绿色债券的交易活跃度为41%，环比下降7个百分点，同比下降5个百分点。 数据来源：Wind资讯，新世纪评级 三、绿色债券市场相关政策及动态 7月8日，国家发展改革委、工业和信息化部和国家能源局联合发布了《关于开展零碳园区建设的通知》（发改环资〔2025〕910号，以下简称《通知》）。《通知》共提出了八项重点任务，包括：加快园区用能结构转型、大力推进园区节能降碳、调整优化园区产业结构、强化园区资源节约集约、完善升级园区基础设施、加强先进适用技术应用、提升园区能碳管理能力、支持园区加强改革创新。发改委将从资金渠道支持、人才技术引进、审批便利等方面支持保障零碳园区建设。 7月14日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》（以下简称《2025年版目录》）。《2025年版目录》以《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》和《绿色债券支持项目目录（2021年版）》为基础，解决多套目录并行导致的边界模糊问题，首次统一绿色信贷、绿色债券等产品的项目认定标准。《2025年版目录》共包括九大支持领域，首次纳入“绿色贸易”（如新能源装备贸易）和“绿色消费”（如节能家电、新能源汽车消费），形成覆盖“生产—流通—消费”全链条的支持体系；明确排除煤炭等化石能源清洁利用项目，严格遵循“无重大损害”原则，与国际标准趋同；明确高碳企业可通过清洁生产改造、低碳技术研发等路径获得绿色金融支持，为转型金融预留空间，加速传统产业绿色蜕变。 7月18日，中国信托业协会正式印发《绿色信托指引》（以下简称《指引》）及《信托行业环境、社会和治理（ESG）披露指南》（以下简称《指南》）。《指引》明确了绿色信托的定义、目标原则、组织管理和能力建设、业务实施和流程管理以及内部控制和信息披露的要求，完善了行业开展绿色信托业务的基本行为规范；建立了绿色信托认定要素，绿色资产服务信托、绿色资产管理信托、绿色公益慈善信托分类认定标准，旨在增强绿色信托业务的实践性和可操作性，促进绿色信托业务标准化。《指南》明确了信托公司在ESG信息披露时应遵循的六项基本原则和ESG工作主体责任，并对ESG披露框架、披露内容和披露要求等做了详细规定，旨在规范信托行业ESG信息披露，提高ESG报告质量，提升ESG治理能力，提升行业透明度，更好接受监管部门、投资者、社会公众等主体的监督。 免责声明： 本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。 本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。