2025年中报点评：归母净利润增幅超40%，投行业务韧性凸显

华泰证券2025年中报显示，公司业绩表现强劲，归母净利润同比增长42.2%，达到75.5亿元。主要业务板块表现如下：

1. 经纪业务：收入同比增长37.8%，达到37.5亿元，占营业收入比重23.7%。公司持续加强数字化平台建设，探索AI大模型赋能买方投顾应用场景。两融余额市场份额稳定在7.1%。

2. 投行业务：显著修复，收入同比增长25.4%。股权承销规模大幅提升至804.3亿元，排名行业第四；IPO储备项目13家。债券业务承销规模同比增长24.2%，达到6478亿元，排名行业第三。

3. 资管业务：收入有所回落，同比减少59.8%，至8.9亿元。但资产管理规模稳健增长，达到6270亿元，同比增长23.9%。旗下南方基金和华泰柏瑞资产管理规模分别增长19%和45%。

4. 自营业务：投资净收益大幅提升，同比增长57.3%，达到62.6亿元。

盈利预测方面，分析师上调公司2025-2027年归母净利润预测至158.82/175.50/186.60亿元，对应同比增速分别为+3.46%/+10.50%/+6.32%。维持“买入”评级，看好公司巩固头部券商竞争壁垒和科技核心竞争力带来的增长趋势。

风险提示包括市场成交活跃度下降和股市波动冲击自营投资收益。