北交所四周年策略专题报告：十组数据透视北交所四载蜕变：从“试验田”到“专精特新主阵地”，万亿市场开启新征程

2025年08月30日 ——北交所四周年策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 北交所坚守“创新型”和“中小”定位，重点关注企业专精特新属性 北交所即将迎来开市4周年。北交所坚持支持中小企业创新发展，打造服务创新型中小企业主阵地，IPO规则强化专精特新审核支持，允许未盈利企业上市，更加适配中小企业。我们用十组数据来量化北交所四年成就：截至2025年8月28日，北交所上市企业274家，整体【市场规模】达到9004亿元，上市企业市值主要集中在10-30亿元，占比65.69%；【企业质量】国家级专精特新“小巨人”占比54.38%。2025年6月北交所发布专精特新指数，为市场提供多维度投资标的和业绩基准。【研发投入】2024年北交所上市企业费用85.94亿元占总营收比例为4.56%；【创新成果】北交所上市企业总研发人员数量逐年增加占比提升至13.95%。截至2024年年报北交所上市企业有效专利数量合计25170项，近三年均值也呈现逐年增长趋势行业上，北证新质生产力产业广泛覆盖，五大产业群已经形成：高端装备、信息技术、消费服务、化工新材、医药生物，其中高端装备企业最丰富，数量占比达到41.61%。 股权激励、回购、分红、新股赚钱效应、企业质量提升等增强投资吸引力 相关研究报告 【股东回报】北交所上市公司注重股东回报，积极现金分红，2020-2024年，当年不分红企业数量占比收缩至21.90%；2024年企业现金分红额均值2557.54万元。北交所企业上市以来的分红率位于10-30%、20-30%的企业较多。2021-2023年，北交所实施回购的企业家数有所上升，上市以来实施回购的企业共占比40.99%。北交所企业公告股权激励预案的数量逐年增加，截至2025年8月28日，共110家有股权激励计划，2025年公告预案共11家。【质量提升】新上市企业中，国家级专精特新新上市数量占比自2021年的41%增长至2024年70%。 【新股效应】北交所企业首日涨跌幅2024年均值达217.69%，截至2025年8月28日，2025年新股首日涨幅均值320.21%。【后备力量】截至2025年8月28日，北交所排队企业163家，2024年营收均值7.81亿元，去亏净利润均值9820.06万元，规模有所提升。【机构认可】随着北交所市场的高质量发展，对公募基金等机构投资者的吸引力逐步提升，2025年上半年公募机构在北交所配置家数创新高。 《氨基酸原料药新锐技术升级，全球化布局焕发新动能升—北交所信息更新》-2025.8.29 《浙江省首批智能工厂认证，汽车门窗及车身电子放量，2025H1扣非归母净 利 润+63%—北 交 所 信 息 更 新 》-2025.8.29 《 汽 车 电 子+工 控 双 轮 驱 动 高 增 长2025H1营收+40.3%，产能提前释放开启 新 篇 章—北 交 所 信 息 更 新 》-2025.8.29 产业并购重组活跃，市场活跃助力企业成长，为企业发展注入新动力 【成长性】北交所产业并购重组活跃，为企业发展注入新动力。在北交所公司并购的趋势方向上，我们认为重点关注：同一集团内优质资源整合；新质生产力行业外延并购；“强链补链”扩张版图式并购。截至2025年8月25日，北交所共发生33家次重要投资并购事件。北交所深化改革进一步加速，北交所流动性改善明显，助力企业打开成长空间。2020年北交所上市企业的平均营收规模为4.39亿元，2020-2023年期间逐年增长至6.99亿元，2024年增至6.87亿元；2024年平均归母净利润规模4347.83万元。 风险提示：宏观经济环境变化风险、公司规模较小风险、政策变动风险 目录 1、北交所迎来4周年，历年重大事件回顾.................................................................................................................................52、北交所坚守“创新”与“中小”定位....................................................................................................................................62.1、打造服务中小企业主阵地，总市值过9000亿元，目标万亿元................................................................................62.2、坚持注重创新性，重点关注企业专精特新属性..........................................................................................................83、北交所制度包容性强，响应国家战略推动中小企业发展.....................................................................................................93.1、IPO规则强化专精特新审核支持，允许未盈利企业上市..........................................................................................93.2、五大产业集群已基本形成，高端装备、信息技术企业较集中................................................................................113.3、北证A股新质生产力产业广泛覆，关注高增长稀缺性标的...................................................................................124、北证企业研发费用投入增长，研发专利成果数量不断提升...............................................................................................185、人均创收、创利指标提供衡量新质生产力提质增效新视角...............................................................................................206、注重股东回报，股权激励、回购、分红等增强投资吸引力...............................................................................................237、北交所产业并购重组活跃，为企业发展注入新动力...........................................................................................................288、北交所助力企业扩大规模，打开成长空间...........................................................................................................................309、北交所投资吸引力增强..........................................................................................................................................................329.1、北交所新股赚钱效应提升，企业规模与专精特新属性提升....................................................................................329.2、排队企业潜力较大，规模提升，为北证未来发展潜力............................................................................................349.3、机构化进程加速，2025H1北交所公募配置金额数量双创新高..............................................................................3610、北交所交易活跃，流动性改善明显，市场生态健康化发展.............................................................................................4011、存量换装920在即，增强北交所辨识度与归属感.............................................................................................................4212、风险提示................................................................................................................................................................................43 图表目录 图1：北交所上市企业274家.......................................................................................................................................................6图2：2025年8月28日，北交所整体市值达到9004.28亿元..................................................................................................6图3：目前北交所上市企业主要集中在10-30亿元区间............................................................................................................7图4：2025年北交所上市企业平均募资规模为3.33亿元..........................................................................................................7图5：2025年8月28日，专精特新指数收盘2725点，成交额93.22亿元............................................................................8图6：北交所中国家级专精特新“小巨人”占比54.38%...........................................................