内部行情交流会策略分享：宏观策略、大类资产配置与大宗投资机会

率进一步增加；第二，进入8月份之后，一方面美国和欧日以及其他大多数国 支撑PX估值修复，产业链情绪改善，PX和短纤等低投品种偏多配，关注旺 东MTO装置开工持续偏低且暂无复产计划，三季度末港口或累至高点。未来 主要关注冬季海外气头装置减产，01合约有季节性走强的预期，但也要警惕甲 目前中国11月份之后的大豆船期采购进度偏低，后续关注中国和美国大豆贸 美国、巴西等非OPEC国家供应韧性十足进一步加剧过剩压力。EIA8月报告 上调美国原油及NGLs产量预期，将环比减产预期推后至2026年。需求方面， 石油需求主要贡献国需求乏善可陈，尤其是印度面临美国50%关税的冲击，预 需求预期。库存低位对沥青价格仍有一定支撑，短期10合约预计区间波动为 燃料油：高硫方面，中东供应回升、OPEC+计划增产及俄乌冲突缓和、俄 为继，LU低位仓单缓解后高低硫价差或再次走缩。 近成本线附近存在支撑，但难改淡季下行趋势，盘面整体承压。12合约虽受旺 织服装的旺季一般在9月至10月，下游织造开工将逐渐从淡季的低位回升， 策和PTA装置停车的消息影响。整体看，行业旺季到来之前，PX已经率先走 为行业旺季启动期，近期终端织造开工有所回升。后市聚酯提负有望改善PX 强势推动下游PTA及聚酯产品涨价，涤丝产销因此放量，进一步提振市场情 绪。短期产业链情绪改善，驱动走强，PX和短纤等低投产品种偏多配，中期 理性。9月收储临近，如果国内价格太高则不利于保障承储企业的权益。尿素 8月有色金属及贵金属市场的焦点依然是新能源板块在“反内卷”题材下 端，价格的剧烈波动还是令下游接货行为产生了明显的冲击和震慑作用，8月 底贸易商增库至4.4万吨，中游环节赌涨情绪强烈。货权转移明显，下游趁价 报价总体坚挺。碳酸锂期价走势强劲，市场交易的焦点在枧下窝停产后对930 硅系：8月19日，工信部牵头召开光伏产业座谈会，光伏制造企业、发 铁水仍处于240万吨以上的高位，依然是支撑铁矿价格的重要因素。不过未 从供应端看，8月海外发运季节性回升并处于近年来同期高位，9月将进一步 不过改善力度相对有限，短期看8月市场焦炭表现易涨难跌格局。 中国已采购新作澳大利亚菜籽，榨利在400-500元/吨，但澳大利亚菜籽 25/26年度紧平衡，单单澳菜籽难弥补加籽缺失。综合来看，菜系进口多元化 发改委公布近期猪粮比运行至6：1以下，进入三级预警区间，将开展中央冻 猪肉收储。华储网公告将于8月25日进行1万吨冻肉收储。本次收储预计 鸡蛋：过去一个月鸡蛋期货价格快速下跌，核心原因一是自21年以来蛋