研究所月度金股组合（2025年9月）

中原证券研究所月度金股组合（2025年9月） —2025年9月1日-9月30日 证券研究报告-金股组合 发布日期：2025年08月29日 投资要点： 分析师：张刚登记编码：S0730511010001 ⚫2025年8月份月度金股组合运行回顾。2025年8月份沪深300指数上涨10.49%，创业板指上涨24.36%。2025年8月份月度金股组合收益率21.02%，跑赢沪深300指数10.53个百分点，跑输创业板指3.35个百分点。 分析师：徐至登记编码：S0730525040001 行业研究分析师：牟国洪登记编码：S0730513030002 ⚫2025年9月份策略观点 分析师：顾敏豪登记编码：S0730512100001 一、宏观视角：经济数据层面，从8月份公布的经济数据看，中国经济总量平稳，生产端保持稳定，其中，装备制造业和高技术制造业增长强劲，航空船舶、电气机械和电子信息产业尤为突出。消费端，需求端小幅下降，社会消费品总额和商品零售额累计同比有所放缓，随着国补资金的逐步下拨后续消费数据有望恢复。投资端，固定资产投资整体增速平稳，但房地产开发投资仍是拖累因素。价格端，指标显示通缩压力缓解，核心CPI同比上涨0.8%，连续3个月涨幅扩大，随着反内卷政策的逐步推进，PPI同比走势有望改善。总体而言，三季度还需政策精准调控，使得基本面与市场走势相匹配。 分析师：刘冉登记编码：S0730516010001 分析师：唐月登记编码：S0730512030001 分析师：张洋登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪登记编码：S0730520090001 政策层面，8月份政策依旧聚焦科技创新和实体经济。证监会修改《证券公司分类监管规定》，助力A股市场新增流动性，从而提升市场活力和稳定性。 分析师：刘智登记编码：S0730520110001 分析师：陈拓登记编码：S0730522100003 二、行业配置：8月由于风险偏好的持续提升，使得市场呈现小市值占优、成长强于价值的风格特征，9月份联储降息的概率提升，将有利于风险偏好的进一步提升，从而驱动TMT和周期板块的上涨，但随着成长板块的“拥挤度”不断走高，市场波动性或将加大。因此建议均衡配置成长与价值风格，若TMT板块进入调整，可逐步增配金融、交运、消费等板块。 分析师：张蔓梓登记编码：S0730522110001 分析师：邹臣登记编码：S0730523100001 分析师：李璐毅登记编码：S0730524120001 ⚫2025年9月份月度金股组合标的推荐 分析师：龙羽洁登记编码：S0730523120001 基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年9月份月度金股组合标的：002074.SZ国轩高科、301269.SZ华大九天、600109.SH国金证券、688303.SH大全能源、002555.SZ三七互娱、001696.SZ宗申动力、002714.SZ牧原股份、688041.SH海光信息、688313.SH仕佳光子、300502.SZ新易盛。 分析师：石临源登记编码：S0730525020001 联系人：李智电话：0371--65585629地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期；（6）不排除本组合内个股股价发生大幅波动。 内容目录 1. 2025年8月份中原证券月度金股组合运行回顾..............................................32. 2025年9月份中原证券策略观点....................................................................53. 2025年9月份中原证券月度金股组合标的推荐..............................................64.风险提示.........................................................................................................8 图表目录 图1：2025年中原证券研究所月度金股组合收益率和基准指数表现对比（单位：%）..........4图2：2025年中原证券月度金股组合累计收益率和基准指数累计收益率对比（单位：%）..4图3：2025年8月中信一级行业指数涨跌幅（单位：%）.....................................................5 表1：2025年8月份月度金股组合涨跌幅和超额收益率.........................................................3表2：2025年9月份月度金股组合标的盈利预测与估值（单位：元、倍）............................6表3：2025年9月份月度金股组合标的推荐逻辑....................................................................7 1.2025年8月份中原证券月度金股组合运行回顾 2025年8月份沪深300指数上涨10.49%，创业板指上涨24.36%。 2025年8月中原证券研究所月度金股组合为：300207.SZ欣旺达、600109.SH国金证券、688303.SH大全能源、002624.SZ完美世界、688122.SH西部超导、688041.SH海光信息、000988.SZ华工科技、603993.SH洛阳钼业、000625.SZ长安汽车、601233.SH桐昆股份。2025年8月份月度金股组合收益率21.02%，跑赢沪深300指数10.53个百分点，跑输创业板指3.35个百分点。 资料来源：Wind、中原证券研究所(备注：涨跌幅计算以当月开盘价为基准，以当月收盘价为结算价) 截止2025年8月31日收盘，2025年月度金股组合累计收益率为39.48%，跑赢沪深300指数26.94个百分点，跑赢创业板指8.24个百分点。 资料来源：Wind、中原证券研究所(备注：涨跌幅计算以当月开盘价为基准，以当月收盘价为结算价，并以复利计算) 2.2025年9月份中原证券策略观点 一、宏观视角： 经济数据层面，从8月份公布的经济数据看，中国经济总量平稳，生产端保持稳定，其中，装备制造业和高技术制造业增长强劲，航空船舶、电气机械和电子信息产业尤为突出。消费端，需求端小幅下降，社会消费品总额和商品零售额累计同比有所放缓，随着国补资金的逐步下拨后续消费数据有望恢复。投资端，固定资产投资整体增速平稳，但房地产开发投资仍是拖累因素。价格端，指标显示通缩压力缓解，核心CPI同比上涨0.8%，连续3个月涨幅扩大，随着反内卷政策的逐步推进，PPI同比走势有望改善。总体而言，三季度还需政策精准调控，使得基本面与市场走势相匹配。 政策层面，8月份政策依旧聚焦科技创新和实体经济，如央行等七部门印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，支持高端制造、科技创新企业融资，国家金融监管总局发布《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》，放宽并购贷款限制，促进上市公司重组。证监会修改《证券公司分类监管规定》，加强了对证券公司引入中长线资金进入权益市场和支持实体经济的评价标准，将助力A股市场新增流动性，从而提升市场活力和稳定性。 二、行业配置： 8月由于风险偏好的持续提升，使得市场呈现小市值占优、成长强于价值的风格特征，9月份联储降息的概率提升，将有利于风险偏好的进一步提升，从而驱动TMT和周期板块的上涨，但随着成长板块的“拥挤度”不断走高，市场波动性或将加大。因此建议均衡配置成长与价值风格，若TMT板块进入调整，可逐步增配金融、交运、消费等板块。 资料来源：Wind、中原证券研究所(备注：涨跌幅计算以8月开盘价为基准，以8月收盘价为结算价计算) 3.2025年9月份中原证券月度金股组合标的推荐 基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年9月份月度金股组合如下： 002074.SZ国轩高科、301269.SZ华大九天、600109.SH国金证券、688303.SH大全能源、002555.SZ三七互娱、001696.SZ宗申动力、002714.SZ牧原股份、688041.SH海光信息、688313.SH仕佳光子、300502.SZ新易盛。 免责申明： 1、研究所金股组合主要为机构投资及公司投资顾问提供研究参考；2、金股组合为组合类研究成果，不构成个股投资建议；3、金股组合研究成果，仅供当期参考，且不具有择时性，也不构成投资建议。 4.风险提示 （1）大盘走势表现不及预期；（2）公司业绩不达预期；（3）过往业绩不代表未来表现；（4）本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；（5）本组合所依据的市场预期以月为运行周期，不排除组合内个股在月内基本面发生重大变化，出现大幅波动；（6）金股以组合方式运行，不排除组合内个股股价发生大幅波动，导致对组合收益贡献为负。 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅－10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5％至15％；谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－10％至5％；减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－15％至－10％；卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行