中原证券研究所月度金股组合（2025年10月）

中原证券研究所月度金股组合（2025年10月） —2025年10月1日-10月31日 证券研究报告-金股组合 发布日期：2025年09月30日 投资要点： 分析师：张刚登记编码：S0730511010001 ⚫2025年9月份月度金股组合运行回顾。2025年9月份沪深300指数上涨2.74%，创业板指上涨11.10%。2025年9月份月度金股组合收益率2.98%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，跑输创业板指8.12个百分点。 分析师：徐至登记编码：S0730525040001 行业研究分析师：牟国洪登记编码：S0730513030002 ⚫2025年10月份策略观点 分析师：顾敏豪登记编码：S0730512100001 一、9月回顾：9月宏观层面，生产端表现稳健，生产活动持续回暖。价格方面，PPI同比负增速收窄，反内卷政策在原材料加工端取得一定成效，后续需密切关注其向CPI传导的路径是否顺畅。投资端有所波动，固定资产投资增速放缓；消费端有所回落，社会消费品零售总额同比增速放缓，随着国补政策力度下降，前期增速较高的汽车、家具家电、通讯器材等分项逐渐回落。综合来看，当期宏观数据整体呈现疲软，市场对后续继续出台刺激政策的预期随之增强。政策层面，9月11日，国务院印发《关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复》，该政策实施有望进一步优化要素市场配置，提升经济运行效率，为相关产业发展提供更灵活的政策环境，为股市注入长期活力。行业层面，汽车、钢铁、建材、石油化工、电子信息制造业的稳增长工作方案相继出台，为传统支柱产业提供了明确的发展指引和政策支持。新型储能、人工智能+发展等行动方案的发布，更为新兴产业的发展注入新动力。针对投资消费方面，《关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知》的发布，将进一步完善城市商业布局，提升居民生活便利性，促进消费升级。释放体育消费潜力的相关意见，以及商务部等9部门联合发布的《关于扩大服务消费的若干政策措施》，都将从不同角度激发消费市场活力，推动消费板块的持续增长。以上政策的密集出台，体现了国家“更加积极有为”稳增长的决心以及宏观调控从“重出台”转向“重落实”。 分析师：刘冉登记编码：S0730516010001 分析师：唐月登记编码：S0730512030001 分析师：张洋登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪登记编码：S0730520090001 分析师：刘智登记编码：S0730520110001 分析师：陈拓登记编码：S0730522100003 分析师：张蔓梓登记编码：S0730522110001 分析师：邹臣登记编码：S0730523100001 分析师：李璐毅登记编码：S0730524120001 分析师：龙羽洁登记编码：S0730523120001 二、资产及行业配置建议：展望10月，美联储降息，提升了市场对央行降息的预期，进而带动风险偏好上升。同时，助力经济复苏的政策相继出台，为股市信心提供了有力支撑。然而，当前科技板块拥挤度的提升，也使得市场波动有所加大。在此背景下，建议投资者继续兼顾成长与价值风格的配置，重点关注TMT、医药、证券等行业。 分析师：石临源登记编码：S0730525020001 联系人：李智电话：0371--65585629地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫2025年10月份月度金股组合标的推荐 基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年10月份月度 金股组合标的：300014.SZ亿纬锂能、301358.SZ湖南裕能、002709.SZ天赐材料、601233.SH桐昆股份、300763.SZ锦浪科技、000400.SZ许继电气、600760.SH中航沈飞、000425.SZ徐工机械、603986.SH兆易创新、601677.SH明泰铝业。 风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期；（6）不排除本组合内个股股价发生大幅波动。 内容目录 1. 2025年9月份中原证券月度金股组合运行回顾..............................................42. 2025年10月份中原证券策略观点..................................................................63. 2025年10月份中原证券月度金股组合标的推荐............................................74.风险提示.........................................................................................................9 图表目录 图1：2025年中原证券研究所月度金股组合收益率和基准指数表现对比（单位：%）.........5图2：2025年中原证券月度金股组合累计收益率和基准指数累计收益率对比（单位：%）.5图3：2025年9月中信一级行业指数涨跌幅（单位：%）....................................................6 表1：2025年9月份月度金股组合涨跌幅和超额收益率........................................................4表2：2025年10月份月度金股组合标的盈利预测与估值（单位：元、倍）.........................7表3：2025年10月份月度金股组合标的推荐逻辑.................................................................8 1.2025年9月份中原证券月度金股组合运行回顾 2025年9月份沪深300指数上涨2.74%，创业板指上涨11.10%。 2025年9月中原证券研究所月度金股组合为：002074.SZ国轩高科、301269.SZ华大九天、600109.SH国金证券、688303.SH大全能源、002555.SZ三七互娱、001696.SZ宗申动力、002714.SZ牧原股份、688041.SH海光信息、688313.SH仕佳光子、300502.SZ新易盛。2025年9月份月度金股组合收益率2.98%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，跑输创业板指8.12个百分点。 资料来源：Wind、中原证券研究所(备注：涨跌幅计算以当月开盘价为基准，以当月收盘价为结算价) 截止2025年9月30日收盘，2025年月度金股组合累计收益率为47.50%，跑赢沪深300指数29.47个百分点，跑输创业板指4.03个百分点。 资料来源：Wind、中原证券研究所(备注：涨跌幅计算以当月开盘价为基准，以当月收盘价为结算价，并以复利计算) 2.2025年10月份中原证券策略观点 一、9月回顾 9月宏观层面，生产端表现稳健，生产活动持续回暖。价格方面，PPI同比负增速收窄，反内卷政策在原材料加工端取得一定成效，后续需密切关注其向CPI传导的路径是否顺畅。投资端有所波动，固定资产投资增速放缓；消费端有所回落，社会消费品零售总额同比增速放缓，随着国补政策力度下降，前期增速较高的汽车、家具家电、通讯器材等分项逐渐回落。综合来看，当期宏观数据整体呈现疲软，市场对后续继续出台刺激政策的预期随之增强。 政策层面，9月11日，国务院印发《关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复》，该政策实施有望进一步优化要素市场配置，提升经济运行效率，为相关产业发展提供更灵活的政策环境，为股市注入长期活力。行业层面，汽车、钢铁、建材、石油化工、电子信息制造业的稳增长工作方案相继出台，为传统支柱产业提供了明确的发展指引和政策支持。新型储能、人工智能+发展等行动方案的发布，更为新兴产业的发展注入新动力。针对投资消费方面，《关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知》的发布，将进一步完善城市商业布局，提升居民生活便利性，促进消费升级。释放体育消费潜力的相关意见，以及商务部等9部门联合发布的《关于扩大服务消费的若干政策措施》，都将从不同角度激发消费市场活力，推动消费板块的持续增长。以上政策的密集出台，体现了国家“更加积极有为”稳增长的决心以及宏观调控从“重出台”转向“重落实”。 二、资产及行业配置建议 展望10月，美联储降息，提升了市场对央行降息的预期，进而带动风险偏好上升。同时，助力经济复苏的政策相继出台，为股市信心提供了有力支撑。然而，当前科技板块拥挤度的提升，也使得市场波动有所加大。在此背景下，建议投资者继续兼顾成长与价值风格的配置，重点关注TMT、医药、证券等行业。 资料来源：Wind、中原证券研究所(备注：涨跌幅计算以9月开盘价为基准，以9月收盘价为结算价计算) 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明 3.2025年10月份中原证券月度金股组合标的推荐 基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年10月份月度金股组合如下： 300014.SZ亿纬锂能、301358.SZ湖南裕能、002709.SZ天赐材料、601233.SH桐昆股份、300763.SZ锦浪科技、000400.SZ许继电气、600760.SH中航沈飞、000425.SZ徐工机械、603986.SH兆易创新、601677.SH明泰铝业。 免责申明： 1、研究所金股组合主要为机构投资及公司投资顾问提供研究参考；2、金股组合为组合类研究成果，不构成个股投资建议；3、金股组合研究成果，仅供当期参考，且不具有择时性，也不构成投资建议。 4.风险提示 （1）大盘走势表现不及预期；（2）公司业绩不达预期；（3）过往业绩不代表未来表现；（4）本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；（5）本组合所依据的市场预期以月为运行周期，不排除组合内个股在月内基本面发生重大变化，出现大幅波动；（6）金股以组合方式运行，不排除组合内个股股价发生大幅波动，导致对组合收益贡献为负。 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅－10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5％至15％；谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－10％至5％；减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－15％至－10％；卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会