黑色建材日报：政策暖风再起，钢价底部震荡

钢材：政策暖风再起，钢价底部震荡 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于3129元/吨，热卷主力合约收于3385元/吨。现货方面今日钢材现货成交整体一般偏好，低价成交好，收货明显增多，市场投机情绪好转。昨日钢材成交10.27万吨。 供需与逻辑：建材基本面供需双增，库存持续增加，产业矛盾积累，钢价承压。板材消费韧性仍在，价格支撑尚有，淡季格局暂无改观。 昨日五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》。关注，关注政策影响、后续供需表现、电炉亏损状况，及资金方向选择。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水产量微降，铁矿震荡上行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走强。截至收盘，铁矿石主力2601合约收于790.5元/吨，涨幅1.74%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强运行，贸易商报价积极性尚可，钢厂采购多以刚需为主。本期日均铁水产量240.13万吨，环比减少0.62万吨。本期45港铁矿总库存13763万吨，环比减少82万吨。昨日全国主港铁矿累计成交90.7万吨，环比下跌0.66%；远期现货：远期现货累计成交137.7万吨（10笔），环比下跌13.94%(其中矿山成交量为85万吨)。 综合来看，伴随前期高海漂逐步形成到港，铁矿石供给环比增长。铁水产量高企保证铁矿石刚需，但后续受阅兵影响，需求将有所回落。库存方面，铁矿石港口库存环比减少，全口径库存继续高位回落。目前铁矿石供需矛盾相对有限，后续关注海漂量变化对于到港的影响，以及铁矿发运和铁水变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应。 双焦：宏观情绪影响，双焦区间震荡 市场分析 期现货方面：昨日，双焦期货价格整体呈现区间震荡态势，焦煤与焦炭走势出现分化。截至收盘，焦煤主力合约 上涨0.90%，焦炭主力合约则下跌0.51%。进口煤方面，当日通关量有所回落，贸易商多持谨慎观望态度；下游市场以刚需采购为主，整体成交量一般。 逻辑和观点：昨日，五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。黑色商品板块午后开启反弹震荡运行。焦煤方面，随着重大阅兵活动临近，焦煤供应端呈现偏紧态势；下游需求仍以刚性采购为主，当前基本面暂无显著矛盾。焦炭方面，新一轮提涨预期有所降温，部分焦企受环保限产政策约束，供应端出现收缩；需求方面，市场对后市价格持谨慎观望态度。尽管五大成材消费量环比改善，但已连续多周处于累库状态，叠加环京地区工地停工要求，进一步抑制需求释放。综合来看，双焦短期将以震荡运行为主。后续需重点关注阅兵活动后钢厂复产进度、成材去库节奏及宏观政策调控动向。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、煤炭供给、焦化利润、成材需求等。 动力煤：供应紧张格局未改，煤价下行阻力增加 市场分析 期现货方面：产地方面，产区煤价小幅回落。近期产区频繁下雨，产销继续受限，下游贸易商采购放缓，观望情绪加重，影响更多煤矿价格下调。港口方面，港口市场交易冷清，观望情绪浓厚，煤价持续回落，港口目前仍处去库周期，若后续持续去库对煤价有一定支撑。进口方面，进口煤弱稳运行，随着内贸煤价格滞涨，进口煤询盘减少，成交不多。 需求与逻辑：随着阅兵活动临近，非电行业有限产情况，电煤需求也从高位回落，短期供应紧张局势没有缓解，煤价下行阻力增加。中长期看，煤炭供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图...................................................................................................