Accelerant Holdings：2025年季度报告

核心观点：

• Accelerant Holdings 是一家连接专业保险公司（会员）和风险资本合作伙伴（需求方）的数据驱动型风险交易所平台公司。
• 公司通过其风险交易所为会员提供数据、分析和分销管理等服务，并从风险资本合作伙伴那里收取费用。
• 公司的业务分为三个报告段：交易所服务、MGA 运营和承保。
• 交易所服务是公司的核心业务，包括风险交易所平台的技术、数据摄取和代理运营。
• MGA 运营包括 Mission Underwriters 和 Owned Members，为公司提供承保服务。
• 承保段包括 Accelerant Underwriting 公司和 Accelerant Re（开曼）有限公司的收入和费用，是公司的战略资产。

关键数据：

• 截至 2025 年 6 月 30 日，公司共有 248 名会员，其中 201 名为独立会员，31 名为 Mission Members，16 名为 Owned Members。
• 截至 2025 年 6 月 30 日，公司共有 98 家风险资本合作伙伴，包括保险公司、再保险公司和机构投资者。
• 截至 2025 年 6 月 30 日，公司总资产为 74.96 亿美元，其中投资占 80.82 亿美元。
• 截至 2025 年 6 月 30 日，公司总负债为 70.14 亿美元。
• 截至 2025 年 6 月 30 日，公司股东权益为 48.22 亿美元。

研究结论：

• 公司的会员和风险资本合作伙伴基础规模正在增长，交易所保费收入也在增长。
• 公司的承保段收入占比预计将随着风险交易所 Insurers 的增加而下降。
• 公司的净损失率较高，主要由于公司选择了更多的超额损失再保险来管理风险。
• 公司的现金流状况良好，拥有充足的现金和现金等价物，以及高质量的固定收益投资组合。
• 公司的偿债能力充足，债务水平合理。