生猪期货周报：需求回暖难抵供给压力猪价低位窄幅运行

2025-08-21 柴颖华国元期货洪

行情回顾：8月生猪供需博弈下猪价低位横盘，盘面受现货低迷拖累反弹受阻。
基本面分析：
- 供需博弈：猪价持续低迷，养殖端抗价情绪有限，供给端压力偏大，需求虽有回暖但低迷，猪价低位震荡。
- 出栏节奏：能繁母猪存栏量同比上升0.1%，处于合理区间上限；规模场能繁母猪存栏量同比增长3.03%；商品猪存栏量环比增加0.11%，同比增加5.28%；出栏量环比减少3.08%，同比增加18.6%；出栏均重环比下降0.09公斤。
- 需求回暖：重点屠宰企业开工率环比上升0.98%，冷冻肉库容率环比上升0.02%，立秋后气温回落，开学前学校集采及双节备货预期支撑需求。
- 养殖利润：自繁自养盈利11.83元/头，外购仔猪亏损204.05元/头，规模场自繁自养仍有小幅利润空间。
行情总结：7月供给压力后移至8月，叠加降重及二育出栏，供给集中释放；需求端立秋后气温回落及开学备货支撑，但供给过剩压制需求，“旺季不旺”可能性不容忽视；8月猪价短期震荡，中长期逢高沽空，2511合约建议区间13600-14200元/吨。