生猪期货周报：短期供给收缩支撑猪价中期供给释放压力偏大

2025-04-16 柴颖华国元期货欧阳晓辉

行情回顾：近期生猪市场多空交织，养殖端看好三季度需求，存有缩量挺价操作，叠加二次育肥截流部分猪源，短期供给收紧。盘面上看，主力合约换月至2509，市场对三季度需求存有预期，远月合约表现较为强势。
基本面分析：
- 标肥价差修复：标肥价差逐步修复，大猪持续累库，后续供给有进一步释放压力。仔猪出栏均价窄幅回落，补栏积极性有所降温。
- 供给释放预期：能繁母猪存栏量环比上升，规模场产能逐步回升，3月出栏量环比大增。出栏均重处于近四年高位，供给端面临量重双高的局面。
- 消费短暂断档：清明与五一之间消费空窗期，屠企开工率回落，冻肉库存持续小幅回升。
- 养殖利润回升：豆粕价格再度上行，玉米窄幅波动，养殖利润窄幅回升。
行情总结：短期供给收缩支撑猪价，中期供给释放压力偏大。政策利好及成本端支撑推动猪价低位反弹，但中期供需偏宽松格局限制反弹持续性。生猪2509合约建议区间14000-14800元/吨。