一、行情回顾
月初集团场出栏计划缩量，叠加养殖端压栏、二育情绪升温，供给端短期收缩，支撑猪价低位走强，主力盘面跟随快速拉升。
二、生猪基本面分析
2.1 供给短期收缩猪价低位反弹
截至7月2日，生猪出栏均价15.21元/公斤，环比上涨0.81元/公斤；标肥价差-0.07元/公斤，环比缩窄0.07元/公斤。大猪存栏下降，养殖端压栏、二育情绪升温，标猪猪源被截留，供给收缩支撑猪价反弹。但终端需求疲弱制约反弹高度。仔猪出栏均价34.75元/公斤，环比下跌0.31元/公斤，补栏意愿偏弱。
2.2 压栏、二育情绪升温短期出栏节奏偏缓
能繁母猪存栏量4042万头，同比上升1.2%，环比回升0.1%，相当于正常保有量的103.6%。规模场能繁母猪存栏量508.34万头，环比上调0.33%，同比增长4.26%。商品猪存栏数3564.03万头，环比增加0.45%，同比增加8.07%；出栏量1059.86万头，环比减少1.48%，同比增加12.35%。6月大猪出栏加速，7月养殖端压栏、二育情绪升温，出栏节奏放缓，出栏均重123.62公斤，环比下降0.16公斤。
2.3 淡季需求表现疲弱开工率持续下滑
截至7月2日，重点屠宰企业开工率25.64%，环比下降2.1%；冷冻肉库容率17.41%，环比上升0.06%。终端走货不畅，屠企开工率持续下滑，冻肉存在被动入库现象。
2.4 饲料价格窄幅波动养殖利润有望回升
玉米现货均价2436.67元/吨，环比上涨12.36元/吨；豆粕现货均价2922.86元/吨，环比下跌54.85元/吨。自繁自养养殖盈利75.39元/头，环比扩大14.24元/头；外购仔猪养殖亏损58.39元/头，环比扩大4.95元/头。猪价低位走强，养殖利润有望回升。
三、行情总结
月初集团场缩量出栏，叠加养殖端压栏、二育集中补栏，短期标猪供应收紧。但能繁母猪存栏变化趋势显示三季度生猪理论出栏量环比增长，当前猪源截留缓解短期供应压力，但加大了供应压力后置风险。需求端受传统消费淡季影响疲软，居民肉类消费需求低迷，学校暑期放假导致食堂采购量下降，屠企开工率持续维持在较低水平。综合来看，供给收缩支撑短期猪价，但终端消费乏力与远期供应压力将限制价格上行空间。季节性需求回暖预期尚存，逢低布多思路。生猪2509建议区间14000-14500元/吨。
