生猪期货周报：短期受成本端支撑供需宽松压制猪价

2025-04-09 柴颖华国元期货，

行情回顾：清明节后需求惯性回落，养殖端控量出栏，猪价窄幅波动。盘面受中美关税战影响，饲料成本上涨预期带动情绪走强。
基本面分析：
- 供需：标肥价差持续缩窄，大猪出栏压力增大；仔猪价格小幅回升，补栏积极性增加。4月产能恢复兑现，能繁母猪存栏量环比上升，规模场商品猪存栏和出栏量均环比增加，出栏均重处于近四年高位，供给端量重双高。
- 需求：节后需求短暂回落，但五一备货预期和气温回升推动消费回暖，开工率小幅回升，冻肉库存小幅回升。
- 成本：玉米受美加征关税政策影响，价格预期上涨；豆粕短期供给偏松，但中期供给缺口预期支撑价格。饲料成本预期上涨，养殖利润窄幅波动。
行情总结：中美关税战支撑成本端，供需整体偏宽松，猪价维持低位震荡。短期盘面受情绪影响较大，建议观望为主，择机逢高沽空。生猪2509合约建议区间13500-14500元/吨。