生猪期货周报：供给释放遇需求淡季 猪价承压走弱

一、行情回顾 5月底现货因端午备货和养殖端缩量挺价短暂企稳，6月进入需求淡季，供给恢复，猪价延续弱势。盘面与现货共振，呈偏弱震荡。

二、生猪基本面分析 2.1 需求步入淡季猪价再度走弱

• 生猪出栏均价14.24元/公斤，环比下跌0.19元/公斤。
• 标肥价差-0.08元/公斤，环比走扩0.1元/公斤。
• 仔猪出栏均价39.2元/公斤，环比下跌0.63元/公斤。

2.2 产能逐步释放养殖端认卖情绪较强

• 能繁母猪存栏量4038万头，同比上升1.3%，环比持平，相当于正常保有量的103.6%。
• 规模场能繁母猪存栏量506.68万头，环比上调0.36%，同比增长4.31%。
• 规模场商品猪存栏数3548.24万头，环比增加0.1%，同比增加6.28%。
• 规模场商品猪出栏量1085.65万头，环比增加4.46%，同比增加26.58%。
• 出栏均重124.13公斤，环比持平，处于近四年高位。

2.3 终端需求低迷屠企开工率小幅下滑

• 重点屠宰企业开工率27.9%，较上周下降1.76%。
• 冷冻肉库容率17.28%，较上周环比持平。

2.4 猪价低迷养殖利润持续缩窄

• 自繁自养养殖盈利91.77元/头，环比缩小12.67元/头。
• 外购仔猪养殖盈利36.11元/头，环比缩小10.3元/头。

三、行情总结 供应端短期增量，未来生猪供应将延续增长。需求受高温影响进入淡季，猪肉需求疲软。供大于求下猪价维持弱势，远月合约已通过贴水反映供应过剩预期。养殖端降重出栏加剧短期供应但缓解中远期压力，盘面下行空间有限，维持低位震荡。生猪2509合约建议区间13300-13800元/吨。