南华期货螺纹钢、热卷产业险管理报

当前螺纹钢和热卷市场整体表现偏弱，盘面对利好因素刺激呈现“脱敏”状态，主要受钢材超季节性累库、原料基本面走弱等因素压制。核心矛盾在于市场已消化华北地区阅兵限产预期，但累库压力限制钢价反弹空间，成本端上行也受制约。

利多因素：出口接单略有回暖、阅兵限产预期、煤矿供给事件扰动。 利空因素：钢材呈现超季节性累库、原料基本面走弱、螺纹10合约上仓单量较大。

价格区间预测：

• 螺纹钢01合约：3000-3300元/吨，波动率百分位41.1%。
• 热卷01合约：3200-3500元/吨，波动率百分位35.28%。

现货敞口策略推荐：

• 库存管理：产成品库存偏高者可做空螺纹或热卷期货锁定利润，建议入场区间分别为3200-3250元/吨（RB2501）和3350-3400元/吨（HC2501）。
• 采购管理：常备库存偏低者可买入螺纹或热卷期货锁定成本，建议入场区间分别为3100-3150元/吨（RB2601）和3250-3300元/吨（HC2601）。

关键数据：

• 螺纹钢汇总价格：中国3337元/吨（-8元/吨），上海3290元/吨（-100元/吨）。
• 热卷汇总价格：上海3380元/吨（-50元/吨），乐从3380元/吨（-20元/吨）。
• 螺纹01-05月差：-42元/吨（-4元/吨），05-10月差：103元/吨（-7元/吨）。
• 卷螺差（上海）：90元/吨（-50元/吨）。

研究结论： 短期市场或呈现震荡偏弱格局，建议企业根据库存和采购情况采取相应的套保策略，如做空期货锁定利润或买入期货锁定成本，并关注原料价格走势及政策变化对市场的影响。